汽车汽配将将会成为下一阶段的主线，长期逻辑通畅+短期景气度回升，形成共振，激发市场热情。

在行业β行情下，更要重视其中的α机会。划一下重点：自主品牌产业链+零部件国产替代

长期逻辑：

1. 总量上，出口将会给中国汽车产业带来新的增量市场。中国一直被认为是汽车大国，而不是汽车强国。但是，今年这个认知被彻底的刷新，中国汽车的未来是星辰大海！

“全球疫情下稳定生产”+“完善供应链体系”+“品质肉眼看见的提高”+“新能源车弯道超车”，是中国汽车出口的核心推动力。

口说无凭，出口逻辑已经被数据验证。

中国汽车工业协会统计显示，今年8月汽车企业出口18.7万辆，同比增长1.6倍。前8月，汽车企业出口118.9万辆，同比增长1.3倍。国家统计局公布数据显示，前8月，我国汽车（包括底盘）出口交货值1377亿元，同比增长111.1%。

今年1月份至9月份，汽车出口量排名前10位的企业依次是：上汽、奇瑞、长安、东风、特斯拉、长城、吉利、北汽、江汽和重汽。与去年同期相比，以上10家企业出口量均快速增长，其中除吉利、北汽和重汽外，其他企业出口增速均超过100%。

3. 新能源车用车成本降低激发潜在需求。相比于传统燃油车的“使用成本”和“维保费用”，不得不说，新能源真香！这一方面不再赘述。

4. 电动化带来新的驾驶体验，电车推背感，静谧的激情。

5. 智能化带来新的用车体验，什么辅助驾驶、智能座舱已经被充分挖掘。而真正吸引我的是车是除了办公室和家以外的“第三空间”。周末，逃离繁杂的尘世，在山间、田园、海边、溪边露营，去享受“诗和远方”，享受一个人的独处，两个人的甜蜜，三五好友的天伦之乐（总有父子局，大误）。

1. 芯片短缺缓解，疑虑缓解

截至 11 月 14 日，本周无新增 MCU 公司停产情况。车企方面无新增减产停产情况。

2. 原材料价格小幅下跌，利润空间增厚

以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，11 月第 2 周（11.08-11.14）环比上周（11.01-11.06）乘用车总体原材料价格指数-0.59%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-0.88%/-3.37%/+1.59%/-1.19%/-0.42%

近期催化剂：

1. 广州车展 11.19 日正式开幕，自主/合资/豪华品牌大批重磅车型即将发布，高端化/电动化/混动化趋势明确。

C端的汽车消费具有很强的消费属性，参考手机，每一次新机型的发布，都会带来一波需求小高潮。

以上是对汽车汽配行业的总体判断。以下是个股标的的选择，

腾龙股份，车用零部件+燃料电池。

车用空调&热管理&汽车胶管【主营业务占比84%】为底，氢能业务增加未来收入空间，公司持股由中科院大连物理所设立的新源动力29.64%，新源动力的产品是最核心的"燃料电池电堆"，目前已经成功商用。

1. 腾龙车用空调业务扎实，妥妥的第一梯队，受益市占率增速。

买腾龙一定不会错过汽车汽配的行业机会。进入奔驰、宝马、沃尔沃的供应链，充分说明了腾龙的产品力十足，得到行业头部玩家的认可。

与此同时，腾龙积极拓展“新势力”、“新能源”和“自主品牌”，未来业务增速有保证。

公司持股由中科院大连物理所设立的新源动力，持股比例为29.64%，新源动力的产品是最核心的"燃料电池电堆"，目前已经成功商用。

估值分析：

预计2021年收入20.62亿元（万得一致预期）。价值量增加的热管理系统，按照汽车零部件的10%计算，22年净利3亿元。按照热管理30%的增速，给予30倍pe，对应市值90亿。

上述的估值计算是没有燃料电池，随着燃料电池，规模效应+国产化率提高+技术进步，带来的降本，燃料电池营收指日可待。

所以，不算燃料电池业务估值，相比现在有70%的上涨空间。