（1）荆门20gwh乘用车大圆柱，总投资43亿，使用 募集34亿。

（2）荆门16gwh乘用车铁锂，某个新势力的定制产能，总投资41亿元，使用募集26亿。实际控 制人全额认购，其中刘总、骆董、亿纬控股分别认购20、40、30亿元。发行价63元/股（最新收盘价约7 折）。本次大额定增实控人全拿展现了其对公司发展超强的信心，相比对外部增发也更能保障资金到位效 率，从而保证公司的项目进度。

 公司同时公告规划将在武汉建设储能总部和研究院、曲靖新建10Gwh的产能，加速扩产满足下游旺盛的需 求，我们推测公司动力储能2022-23年产能将分别达到150、210Gwh，对应动力出货20.5、43Gwh，储能出 货10、20 Gwh。

预计公司2025年动力储能产能将达到300 Gwh，其中铁锂超过200 Gwh。根据目前产能规 划，公司资本开支约500亿元，目前已经投入200亿元，未来300亿元将通过贷款、增发等多种方式解决，突 破产能瓶颈。 

短期，公司通过顺价，Q2动力电池的毛利率将开始反转。中长期，推测公司的收入2022-23年均有近翻倍增 长，注重安全+全品类+优质客户+4695领先同行综合作用下，预计公司全球中长期份额将持续提升，是最 有可能突破的二线电池厂。我们预计2022-23年公司净利润32、55亿元（未考虑自有碳酸锂的收益），对应 53、31倍，强烈推荐。