IGBT比例国产化，全年供给有保障，创新型一汽带来压铸机的升-韭研公社

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IGBT比例国产化，全年供给有保障，创新型一汽带来压铸机的升

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2022-06-12 20:21:55

德业股份:逆变器需求旺盛，IGBT大比例国产化，全年供给有保障 S德业股份(sh605117)S
[逆变器出货旺盛]
需求旺盛，出货良好，预计Q2环比增.速高于往年，目前排产到7月底。22年总出货量有望达100万台，其中微逆40万台，组串翻倍40多万台，储能10多万台。
毛利率Q1受汇率影响有所下滑约2pct，Q2受益于人民币贬值，毛利率有所恢复，有望与去年毛利率水平持平。
[IGBT大比例国产化，全年供给有保障]
目前芯片国产化率已超一半，全年供给有保障，与国内供应商合作深化，包含新洁能、华润微、斯达和比亚迪。
[明年产值达到100亿]
新基地预计年底完工，明年Q1投产，产值40- 50亿元，全用于逆变器，届时公司产能共100亿产值规模。针对美国、欧洲市场推出15KW、16KW大功率储能逆变器，后续陆续开始出货。
重庆啤酒: 5月恢复较好，聚焦乌苏大单品，集中推高端价格带 S重庆啤酒(sh600132)S
[5月恢复较好，未调整全年目标]
动销: 4月销量出现下滑，5月进入销售旺季表现较好，6月恢复仍需观察
分区域:华南自4月中旬解封后逐步恢复，五一堂食已出现排队状态;华东区域有临期酒的调换、促销等相关政策扶持，华东体量较小;西部市场受疫情影响小。
目标:目前没有对全年的预算和目标进行调整，希望在旺季做好销售。
[聚焦乌苏大单品，集中推高端价格带]
乌苏受疫情影响增速较去年放缓，疆外拓展主要来自品牌势能、品牌调性、消费者忠诚度及渠道拉力，终端渠道利润具有较强竞争力。
新品集中于中高端，乌苏新品黑啤白啤为10--12元，重啤新品金重庆及无醇啤酒为10元，乐堡新品小瓶装超10元，1664及夏日纷也推出新口味。
[预计提价将在Q2体现]
疆外乌苏调价在22Q1完成，22Q2可完全体现调价贡献，目前无新的调价计划。
大城市计划今年新增的15个大城市主要集中于华东华南，仅1-2个位于北方。广东为乌苏疆外销量最大的省份，上海销量较小，目前华南已显著恢复。
伊之密:与一汽联合开发压铸机，7000-9000吨压铸机会成主流 S伊之密(sz300415)S
[与一汽联合开发压铸机]
从去年下半年开始探讨，春节前后基本达成一致，是联合开发的方式,为一汽的新能源SUV车型解决车身底盘后端1/3部分的这样一个课题。物料的准备3月份就开始，预计6月下旬开始进入生产环节，正常来说完成总装需要3个月时间，后面需要完成调试等工作, 总的来讲大概4个月左右。一汽的决心较大，跟公司的合作若较为顺利，接下来可能会把一体化压铸扩展到其他车型、车身、前端等。
[认为后续7000-9000吨压铸机会成主流]
目前来看，比较成熟的应用场景只有车身底盘后端1/3，6000-9000暂时都只有这一个应用场景，公司7000和9000都是为这个应用场景服务的，7000吨，级已完全做完，并完成公司内部调试工作。一汽的SUV车身较大，同时国产品牌对车身结构件设计对安全更看重，不像特斯拉有那么多减重设计，所以需要更大的压铸机。如果车身结构件设计更大，零部件尺寸和重量决定了需要更大的压铸机。以后7000- -9000可能会成为主流。

[公司产能快速扩张，吨级越大，利润率越高]
去年年底公司决定投资建设超重型压铸机的专用厂房，新厂房占地2.4万多平方，今年10月底之前建成投产，厂房里准备了31个工位，如果乐观点一年周转三次，年产能到90台/套，或者打折50-70台/套，能贡献十几亿的产值。公司预计2025年左右，能在这块有10个亿往上的收入。
利润率: 2000吨是个分水岭，2000吨以内的毛利率会相对偏低，2000吨以上，吨级越大，毛利率越高。

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