供应链布局落地，推动盈利恢复，锂盐产能二季度达到千吨级-韭研公社

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供应链布局落地，推动盈利恢复，锂盐产能二季度达到千吨级

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2022-06-14 20:56:29

亿纬锂能:供应链布局落地，推动盈利恢复，动力+储能全球份额目标10% S亿纬锂能(sz300014)S
[三元押注大圆柱+快充+高镍技术]
1)大圆柱一定叠加快充技术，难点在于材料导电性/发热/焊接，未来良率不低于21700;
2)叠片性价比优于卷绕，其良率为最大优势
3)锰铁锂比能量.上限至220Wh/kg，循环1500-2000次，锰基研究具备颠覆性前景;
4)三元方形未来会被高镍圆柱替代;
5) CTP等各家均有技术布局，非真正技术前珀。 #财经科技最前线#
[供应链布局落地，推动盈利恢复]
兴华Q1锂利润贡献有限，Q2明显上量，金海锂业如期进行，预计6月试产放量，最快Q4批量生产，22年底形成稳定1万吨产能，23年扩产至3万吨。公司注重西部锂矿布局，具备绿电+补贴优势，只要价格合适还会再扩锂，目标自供比例20-30%。

[动力+储能全球份额目标10%，海外/国内利润率目标6- -8%/5-6%]
1)动力:大圆柱年底量产(第四事业部/第十四工程)，采用镍90体系，2H更多新客户落地;三元方形10gwh已投产，6月x客户c样，9月放量;锰铁锂2.5万吨年底量产(金泉工厂)，未来更依靠德方技术; 2)储能:主要提供电芯/模组，未来集成化程度会提升，独立储能已合作国网/南网，供应链+高生产水平保证公司盈利水平，未来与动力等规模; 3)消费:电动工具市场需求短期微降，但其他市场有增量补充，年底产能15亿支，23年销量预期13亿支;
国轩高科:22年出货目标40GWh，锂盐产能二季度达到千吨级 S国轩高科(sz002074)S
[22年出货目标40GWh]
2022年的出货目标维持40GWh，其中原有客户江淮、奇瑞、上汽、长安、吉利的出货高增，预计在其供应链中的份额提升，二是也有增量客户的开拓，如长城、威马、零跑。此外储能预计达到6GWh，其中华为基站4，国内用户侧1，海外家储等1GWh。从结构上看，预计三元出货将超过3GWh,有积极突破，海外市场的收入也会进一步提升。
[锂盐产能二季度达到千吨级]
锂盐产量二季度达到3-400吨/月，二季度达到千吨级，全年依然维持8000吨的预期，2023年有望达到3万吨;现阶段成本较高，但后续改善空间较大，包括新矿水南段的品味也会更好。除了锂资源，公司Q3未会在乌海投产10万吨负极产能(含石墨化)，庐江正极基地也会陆续投产，磷酸铁是集团与川恒在进行布局。此外电池价格与客户建立了联动机制，目前电芯层面铁锂在8- -9毛之间，三元在1-1.15块之间。
[与大众合作已经拿到电芯定点]
与大众的合作已经拿到标准电芯的定点函，为安徽大众定制化产品，未来可能新建新的标准电芯工厂，同时欧洲成立合资公司，具体细节还需讨论。大众标准电芯的方案涉及铁锂小刀片及三元高镍。此外在海外产能规划方面，公司计划在美国建设50GWh产能，欧洲达到40GWh，南亚、东南亚分别建设10GWh，海外产能布局有望提速。
东方电热:加热器光伏领域增长非常快，动力电池钢壳预镀镍技术领先 S东方电热(sz300217)S
[加热器光伏领域增长非常快]
光伏板块业务订单量快速增长，公司的多晶硅还原炉和冷氢化用电加热器分别是高纯多品硅生产的核心设备和主要设备，作为多晶硅生产核心设备制造企业，公司将持续受益光伏行业的高景气度;预计订单量会持续扩大。今明两年预计还有约50万吨多晶硅新增投资项目会逐步落地，预计光伏行业的高景气度会保持较长时间。之前每年订单3-5亿，今年目前新签在手订单14亿多(还原炉2/3+冷化氢加热器1/3)，同比翻倍。这两年光伏收入预测:今年5个亿左右，明年(保守) 预计兑现8-9个亿，上限预测12亿。
[新能源车加热器也在快速放量]
新能源汽车用电加热器:目前对外公布产能25W套/年。目前新能源车渗透率16%+，速度远超我们预期。之前预测2025年渗透率将达到20%，但我们认为明年新能源车销量就有可能超过500万台，当前是爆发期，所以我们加速扩产，去年定增募投项目希望达到350W套/年的产能(其中水暖100W，明年就能实现40W套，原有25w套加班加点可以做到40万套,再加上另外的风暖120万套新增，所以明年预计达到160- 200万套的产能，400- 500元的单价，8-10%净利率)。另外，之前的产能依靠人工，所以质量不稳定，募投之后要改为全自动化，产品质呈未来会有明显提升。
[动力电池钢壳预镀镍技术领先]
预镀镍技术领先，希望实现对新日铁的国产替代。(当前新日铁有排他协议)，目前送样结果:有两家觉得不错，其他家反馈当前只有一个指标与日本企业有差距(可能是炉子温度不够产生粘黏)，后续公关、研发路线都已经确定，明年国产替代可能性较强。
日后要求应该会越来越高，统一标准后，预镀镍、后镀镍会是主流，我们做的(预镀镍)还是高端路线。目前我们的单价1.6w/T，比新日铁便宜3000元/t。跟宝钢既是竞争对手也有合作关系，他们依旧稳定供原材料。当前每月200-300t订单。今年锂电池材料争取减亏或者打平，明年预计盈利2000w，2023年 5000W+

[光通信材料走出低谷]
随着市场调整和行业洗牌接近完成，江苏九天作为光通信钢塑复合材料市场的龙头企业，市场占有率进一步提升。另外，根据今年相关中移动光纤光缆集采招标结果来看，采购价格同比大幅上涨，采购数量同比增长超20%，市场需求恢复超过预期。目前来看，光通信材料业务已经基本走出低谷，盈利能力有望逐步改善，进入恢复期。

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