浙商证券研报对草铵膦未来的需求做了深度分析。其指出草铵膦供给端波动较大，而需求端增长路线十分清晰、空间巨大。将会是十年十倍的品种，也极有可能是下一个复制草甘膦成长路径迅猛增长的品种。

1、需求十年十倍

浙商证券按照存量、增量进行分开分析：存量主要为单抗草铵膦种子，增量分别为大豆、玉米、棉花的双抗/三抗种子（一般抗草甘膦、草铵膦、麦草畏/24 滴/等）。

通过对全球棉花、大豆、玉米等品种的梳理，券商发现特别是2019-20年双抗/三抗转基因种子密集上市，彻底打开草铵膦转基因需求空间。

另外，百草枯、草甘膦相继禁用，催生草铵膦市场替代的巨大需求。草甘膦、百草枯、草铵膦和敌草快是四大非选择性除草剂，2018年这四种除草剂的市场份额占非选择性除草剂总量95％。目前非选择性除草剂使用最多的百草枯因其毒性被多个国家禁止，第二多的草甘膦因为伤根和抗性问题受到质疑，敌草快除草效果欠佳有返青问题，所以目前禁用主要利好草铵膦，并催生出巨大的市场替代需求。

第三大增长点是传统应用。传统应用包括自然增长和草甘膦抗性催生的草铵膦复配需求两部分。券商预计2020年传统需求0.7万吨，2025年将达1.7万吨，CAGR=18%。

2、利尔化学产能全球第一

草铵膦国内四大厂商CR4>90%，业格局优化，从竞争转向竞和。

加上全球各国因环保要求逐渐出台百草枯、草甘膦禁用、限用政策，草铵膦替代需求稳步增长，竞合格局维持叠加百草枯及草甘膦禁用、转基因等催生的需求增长，草铵膦价格有望维持在较好的水平。

利尔化学现有草铵膦产能规模位列全球第一，同时公司广安拜耳法新工艺落地，将在国内率先采用先进的拜耳工艺，未来公司草铵膦生产成本有望下降。公司未来成长性释放将继续超出市场预期。