【招商电新】阳光电源：业绩预告符合预期
奥卡奥卡
2021-01-26 10:22:10
1、业绩预告符合预期公司发布业绩预增公告，预计2020年收入190-200亿元，同增46-54%，归母净利润18.5-20.5亿元，同增107-130%，中值119%，符合我们预期（归母净利润同增120%）；其中Q4收入同增22-39%，归母净利润同增94-153%。2、业绩拆分预计公司Q4逆变器销量17-18GW，全年35GW左右（海外出货23-24GW），贡献利润14-15亿元；电站业务贡献利润3-3.5亿元；储能业务收入10亿元左右，贡献利润1-1.5亿元；风电变流器出货10GW。此外，非经常性损益约3-4亿元，可能包括资产减值损失+汇兑损益。3、面向三大长坡厚雪赛道公司产品基于电力电子变换技术，面对光伏、风电、储能三大市场，远期看均为万亿级别市场，成长性很强，预计2021年业务有望继续维持高景气。4、投资建议估算2020和2021年归上净利润约19.7、26.6亿元，2020、2021对应估值78、56倍，强烈推荐。
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