周期加成长
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-08-08 18:02:50
稀土作为工业味精，下游应用非常广泛，风电、空调、电瓶车、新能源车、工业机器人，3C，消费电子，军工等等。稀土在我国分布比较分散，而且很容易开采，因此历史上几次打黑效果都不好，但是整个产业链中间环节就是分离厂，这个属于化工企业，目前我国六大集团完成了稀土中游环节的整合，90%的分离厂变成了国有企业的联营企业或者是控股子公司，这样就从中间环节掐断了黑稀土的脖子，因此2017年之后国际产能逐渐补充了国内的供给。2020年后海外矿产基本没有资本开支，未来三年也就没有量的增长，从行业工艺结构看，中国六大集团供应全球60%产能，20%~30%由海外供应，剩余的10%~20%也来自中国的废料回收，而中国稀土又是严格配额管制的，在一个供给端没有增长的情况下，需求端持续保持两位数的增长，迟早会出现供需失衡。 稀土的供需关系改善其实并非今年才开始的，早在2020年已经发生，只不过当时主要是去库存阶段，去年年底社会库存已经处于多年低位，因此这一轮的稀土行业跟以往完全不一样，这次完全是由于供需关系改善而导致的自发性涨价，今年供给端的增长已经跟不上需求端的增长，因此行业持续处于紧平衡状态，从而引发了今年7月2日开始的新的一轮逆势上涨，这也是为什么个人在这个时间点去提示大家关注稀土的原因。 目前产业链的库存已经极低了，平均周转不到2两个月，这个库存是不能保证下游企业安全库存生产周转的，因此虽然行业预期明年才出现硬缺口，但是由于下游主动补库存，涨价会提前于市场缺口，而且会放大这个紧平衡状态，这就是周期股的一个核心逻辑，更是个人提示稀土是周期加成长的逻辑的之一。 下半年，尤其是四季度是传统消费和汽车的消费旺季，如果国家不适当增加配额，在刚性攻击和弹性需求的挤压下，那么可能会进一步加剧行业涨价，至于涨价幅度，我觉得只要不涨的太夸张，整体市场环境还是乐于看到的，毕竟作为战略资源的稀土已经白菜价了这么多年，也该适当体现稀土的价值了！ 因此本轮稀土涨价最利好的是上游有矿的大爷，至于铝铁硼市场一直担心他们作为稀土的中游存在价格传导阻力，担心下游涨价抵制，其实大可不必，中游的钕铁硼企业一样是收益的， 稀土在下游市场成本占比又很小，市场对稀土涨价敏感度极底，唯一价格传导难度大的是海上风电，没办法谁让他们今年太惨了呢，但是即便如此铝铁硼的下游还有新能源车、节能变频空调、3C等领域是持续高增长的，即便他们的周期受益程度不如上游的稀土，但是同样也受益于产品涨价，同时还具备成长性
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