2.主轴承大MW实现突破。分产品看，21年风电收入21.3亿，同比增长16.9%，在风电装机大幅下滑的背景 下公司份额逆势扩张，毛利率31.56%，与上年同期基本持平。预计收入结构里依然以偏变轴承为主，预计 3000+套；独立变桨初步放量，主轴承与2021年基本持平，其中三排柱和双列圆锥滚子主轴承已批量向明 阳、东气、哈电供货，并研制成功5.5MW和6.25MW产品，向明阳批量供应。
3.毛利率逆势向上。22Q1公司毛利率34.42%，同比、环比分别提升7.11、5.45 pct，在原材料成本大幅上 涨、主机零部件降价的背景下，公司通过产品结构的改善，利润率逆势提升，预计22年独立变桨、主轴承 销量接近翻倍增长。
4.主机价格企稳回升。截止4月15日，22年招标量共28.1GW、中标量共21.1GW。中标量靠前的整机厂商为 远景能源（22%）、运达股份（15%）、东方电气（14%）。从4月份的招标项目来看，4MW的机型已经 回到了2200元/kw，6MW的机型从1500回升到1700元/kw。年初部分项目主机价格下探到1500元引发市场 关注，这种低价一是由大MW风机引起（6-7mw），二是低价项目规模不大，当前主机价格明显看到企稳回 升的趋势。
5.新产品的进展：可转债募资13.5亿元用于齿轮箱轴承及零部件制造，达产预计将贡献收入15.35亿元，净 利润2.74亿元（净利率约17.86%），预计23年底投产。
6.未来展望：
（1）22年为风电装机大年，零部件业绩会逐季兑现，Q2Q3是很好的时间窗口。1-3月新增风 电装机7.9GW，同比增长50.5%。
（2）主轴承、独立变桨放量，带动综合利润率提升。
（3）齿轮箱轴承 有望成为下一个成长曲线。 我们预计22-23年业绩为7.1亿、9.7亿，目前估值26x/19x，行业还在加速，当前是很好的布局时点。
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