3月数据:据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计,2021年3月销售各类挖掘机79035台,同比增长60%,超此前市场7万台的预期;其中国内72977台,同比增长56.6%;出口6058台,同比增长117%。
1-3月数据:共销售挖掘机126941台,同比增长85%;其中国内113565台,同比增长85.3%;出口13376台,同比增长81.9%。
4月展望:根据恒立液压油缸排产数据,4月恒立挖机油缸排产同比+32%,划重点,但但但但但但是环比-6.5%,估计4月在高基数基础上依然会有至少两位数增长。机构预计4月挖机销量在5.5万台左右,同比增长21%左右。
全年展望:如今1-3月已经同比增加5.8万台,贡献了18%的增速,看来全年超过20%增长,大概率今年可能看到40万台的挖机年销量,创历史新高。
投资结论:短期看工程机械一季度的业绩高增长已经确定,景气度贯穿至二季度初,毕竟三月从上游恒立的排产中已发生环比下降,说明景气度开始放缓;中期看全年整体挖机的销量增速有所回落,从2020年的56%增速回落至2021年的20%左右,其实去年的高增长用常识想也并非常态,所以今年股价上涨的斜率肯定不如去年,也会有所放缓;长期看逻辑是我国高端制造的龙头在全球市占率的提升,正在开始一轮全球崛起的新阶段,成长性持续可期,没有理由估值比卡特与小松低,稳态估值就是应该在20倍以上,且龙头三一中联估值与增速基本匹配并未高估,反而跌下来变便宜敢加仓,创新高的趋势不会改变,只不过节奏慢一点,持有的家人请放心,逻辑很顺。