公司从传统能化装备制造向高效低碳能化整体解决方案提供商转变，充分受益国内发力化石能源的清洁和低碳生产的大趋势

公司始建于1953年，是中国石化装备制造业的先行者。其前身是国家“一五”期间的156个重点建设项目之一-兰州炼油化工设备厂，是中国建厂时间最早、规模最大、实力最强的能化装备提供商。

公司积极拓展低碳能源装备新领域和完善一体化解决方案能力：1.传统化石能源清洁利用方向，主要有煤炭清洁发电、煤基多联产、渣油重整等方向，公司已经布局了悬浮床加氢/渣油加氢裂化技术、循环流化床加压煤气化/煤制氢技术等核心技术，通过相应EPC项目推广复制。2.在化工新材料装备领域，公司完成神华榆林能源化工5万吨/年聚乙醇酸（PGA，可降解塑料原料）项目聚合反应釜研制成功，实现精细化工领域可降解材料新突破。3.在工业智能装备领域，高端产品制造助力产业升级，70MN快速锻造压机、重载转序机器人、特种打磨机器人等新产品研制成功，实现技术成果转化和产品市场化销售。4.为宿迁逸达聚酯装置导热油加热器及高压冷凝水回收系统自主研制集成化装置，驱动公司由单一装备制造向制造+服务、系统集成专业化多元化方向迈进。

2021年12月，中央经济工作会议明确“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”，在国家政策引导下，符合能效标杆的煤化工、大炼化新项目审批有望逐步正常化，为传统能源装备和化工新材料装备产业向新的高效低碳可持续发展创造了良好的市场环境，能源和化工新材料装备产业投资有望回归正常，并且产生进一步提高效率降低排放的技改升级投资需求。

首次覆盖予以“增持”评级

我们预计2022-2024年，公司可实现营业收入53.92（同比增长33.56%）、70.31和89.15亿元，以2021年为基数未来三年复合增长30%；归属母公司净利润2.44（同比增长99.03%）、3.66和4.56亿元，以2021年为基数未来三年复合增长55%。总股本13.06亿股，对应EPS0.19、0.28和0.35元。

估值要点如下：2022年6月20日，股价7.67元，总股本13.06亿股，对应市值100亿元,2022-2024年PE约为41、27和22倍。公司传统能化装备业务下游能化和新材料业务投资有望持续恢复，新能源业务持续发力，智能装备和节能环保业务营销体制改革有望推动放量。公司充分受益国家双碳战略目标的确