近期咨询硫酸锰以及红星的问题较多，主要集中几个方面

1、 供给格局，扩产难度？目前能做高纯硫酸锰（不是普通硫酸锰，两者差别很大）国内大约3-5家企业，主要难点还是工艺，尤其是除杂环节，比如红星发展，工艺也是摸索好几年，贵州大龙和南海化工一直到现在产能利用率还没打满。

 

2、 工艺难度：大致两种工艺，一种是电解锰酸溶法，但是2020年成立行业锰联盟（覆盖80%产能，意在控量保价）和2021限电环保，锰价突破4万并有望长期维持高位，导致酸溶法成本16000以上，目前高纯硫酸锰价格刚刚10000；另外一种，就是从矿出发，加还原剂和酸，除杂结晶得到高纯的一水硫酸锰，成本较低，大约五六千，但是工艺难度大，想达产时间周期长，2-3年；

 

3、 硫酸锰怎么之前不被重视？前两年三元体量不大，折合硫酸锰也就不到10万吨的需求量，加上单价较低，不被市场重视。现在三元起量，单靠这一块，预期需求将从目前的十几万吨增长至2025年的90万吨，再加上磷酸锰铁锂、钠电池、固态电池都要用，我们测算2025年用量增加至130万吨，四年7倍的增速。

 

4、 硫酸锰的价格是需求带动的吗，利润会不会被上游侵蚀？我们看到，锰矿价格一路走低，港口库存维持高位，即使最大进口来源国-南非爆发疫情也是无济于事，对于硫酸锰来说，原材料价格一直走低，再加上本身耗电不多，没有限产，自身价格不断走高，三元用量不断增加，所以价格上涨肯定是需求导致的。和锂钴镍不一样，锰资源非常丰富，无论储量还是产量，硫酸锰即使到2025年用量达到130万吨，对应锰元素也就40万吨，对于全球2000万吨的锰元素供给只是一个涟漪。所以说，硫酸锰不会重蹈碳酸锂、硫酸钴以及硫酸镍的覆辙，无需担心锰矿的剧烈上涨。

 

5、 红星客户问题：能看到的前驱体大厂基本上都是客户，GLM、GZ，HY等，几家供应商的货基本上都被大厂签订长单，所以网上报价上涨较为缓和，其实需求增速远比这个猛烈！

 

6、 重仓硫酸锰：既有现实，又有预期！很不错的新能源细分材料赛道！