【申万建材 |  管网该发力了】老旧管网改造刻不容缓，拐点在2022！

  预期差：此轮稳增长背后基建将扮演历史级别的角色，但由于背后资金来源属性不同于以往，投向会更多样化（重民生而淡收益），管廊是其中的重要弹性赛道，特别是2021年以来，多地旱涝排水不畅+燃气管道爆炸，进一步提升了老旧管网改造的迫切性。

  “顶层战略指引+地方加速落实”提供催化剂。12月的中央经济工作会议中，国家领导人针对城市血管专门做出批示，要求“十四五”期间，必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓，近期水利部、浙江金华、辽宁阜新等政府接连表态加速当地管网改造。

  长江大保护投资提速，管网发力就在当下。有别于以往，此轮管网投资资金来源预计将由央企牵头，地方财政合力。其中由三峡牵头的长江大保护将成为这一轮管网发力的尖刀。三峡提出“黑臭在水里、问题在岸上、关键在管网”，预计十四五相关投资将大幅提速。

 投资标的：建议关注国内产能布局完善、规模和成本优势领先的 中国联塑，增长稳健、品牌和现金流优势突出的 伟星新材，以及引进三峡战略投资，有望受益于长江大保护的 纳川股份（申万环保）