关注原因：中短线。光伏HJT补涨。
1、ITO（氧化铟锡）靶材是溅射靶材中陶瓷靶材的一种，是将氧化铟和氧化锡粉末按一定比例混合后经过一系列的生产工艺加工成型，再高温烧结形成的半导体。中低端ITO靶材有玻璃镀膜靶材、发热膜和热反射膜靶材，用于汽车显示屏、仪器仪表的显示。高端ITO靶材主要用于显示器薄膜靶材、集成电路薄膜靶材等，在LED、OLED等领域应用较为广泛。
2、ITO靶材目前主要用于面板，国内市场约1300吨，主要由日韩提供。日韩企业处于 ITO 靶材垄断地位，出货量占比约90%，日矿和三井占据高端TFT-LCD用 ITO 靶材市场。技术难点在高品质且质量稳定的粉末制备（制粉纯度要求为 4N-5N 级）、大尺寸烧结工艺、配套设备投入高等。
3、HJT靶材远期市场需求可能约当期面板需求的1倍以上。据卖方数据，1GW HJT需10吨ITO靶材，假设25年光伏新增装机330GW，HJT渗透率60%，则对应HJT装机量198GW，对应ITO靶材需求量在2000吨左右。靶材价格按照3000元/kg，则相应市场规模为60亿。
4、光伏靶材技术要求低于面板，为国产厂商切入提供机遇。晶联光电（隆科股份子公司）、先导、阿石创等国内ITO靶材企业正逐渐突破关键技术，在性价比和响应速度方面强于外国厂商，如晶联光电已进入通威的验证阶段。
相关标的：
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公司 |
关联关系 |
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隆华科技 |
国内率先批量供货的ITO靶材生产商，20年ITO靶材出货量70吨，预计21年150吨。当前总产能230吨。 |
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阿石创 |
公司掌握了高密度 ITO 靶材的全套制备技术，具备纳米陶瓷粉末制备、高压注浆成型、富氧烧结等高技术含量生产技术，所制备的 ITO 靶材已成功在高端平面显示器生产线实现量产应用 |
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江丰电子 |
公司钽靶、铝 靶、钛靶2020年营收占比为34.7%/18.1%/13.5%。其中平板显示用ITO靶材产能400吨。 |
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