【东北新能车】特斯拉20Q2产销量大超预期
 
1）特斯拉在20Q2产量8.22万辆，交付量9.07万辆，均超市场预期。上海工厂成为特斯拉重要生产力，贡献近50%产量，中国成为特斯拉重要销售市场，贡献近一半交付量。
 
2）产量角度：TSLA 在Q2产量8.22万（0.63万S/X+7.59万3/Y），环比Q1下降20%，同比提升7%。细项看，美国工厂Q2从3.23开始停工至5.11，受此影响只在美国产的S/X Q2在Q1产量1.54万辆基础上环比下降59%至0.63万辆，3/Y预计美国工厂Q2在Q1产量7.06万辆基础上环比下降45%+至3.5-4万辆，中国工厂Q2在Q1产量1.67万辆基础上环比增加120%+至3.5-4万辆，已占其全球总产量50%左右，疫情期间上海工厂重要性进一步增强。
 
3）交付量角度：TSLA Q2交付量9.07万（1.06万S/X+8.01万3/Y），环比Q1增长3%，同比提升44%。细项看，Q1中国交付约1.7万辆，美国交付约4.1万辆，欧洲交付约2.4万辆，其他地区0.7万辆，预计Q2中国交付约3.5-4万辆（国产版M3在4、5月合计交付约1.6万辆，考虑6月接近满产满销及进口数量），美国交付3.5-4万辆（特斯拉4、5月在美国24州销量约1.4万辆，6月复工复产加速），欧洲交付约1-1.5万辆，其他地区0.5万辆，疫情期间中国市场成特斯拉核心市场，贡献约一半交付量。
 
4）全年来看，特斯拉预计交付超45万辆无忧。上半年合计交付18万辆，下半年中国厂产能释放+欧洲需求复苏，下半年交付超30万辆为大概率事件。从中国厂产能来看，根据供应商反馈，目前上海工厂已经接近满产，二期厂房也已经封顶，预计未来产能将进一步释放；从欧洲市场来看，欧洲主流国家新能车6月注册量暴增，欧洲V形反转确立，其中法国反弹继续高歌猛进，新能车继5月同比大增77%后，6月同比进一步增长259%，同期传统车微增1%显示整体大环境已悉数好转；其他国家，意大利6月新能车大增107%，瑞典大增98%，均再次回到年初100%+的增长水平。欧洲拟推动“绿色复兴计划”，法国宣布电动车6月起补贴上调1000欧元，德国宣布纯电动车补贴再提50%，另免3pct增值税，其他国家如希腊、西班牙荷兰等纷纷跟进电动车补贴计划，欧洲全年销量将继续维持高增速，有望达到90-100万辆，同比+70%。
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