包钢股份&稀土精矿涨价点评

包钢Gμ份与北方稀土协议上调稀土精矿销售价格，从22年1月1日26887.2元/吨上调至7月1日起39189元/吨，幅度45.75%，吨毛利上zhαng约0.5万元。

稀土Zi源价值有望进一步重估：预计22年稀土精矿交易量23万吨，按照上下半年均11.5万吨，调价后对应下半年营收较此前预测增加约15亿元，毛利增加约10亿元，全年毛利在55亿元以上，较21年上zhαng约150%，业绩弹xing显现。预计23年稀土精矿交易量上zhαng20%至27.6万吨，按照调整后协议价全年毛利将超过80亿元，净利在60-70亿之间。此外，需要关注钢铁业务仍然承压，可能拖累业绩的风xiǎn。

杰瑞Gμ份后ShΙ观点

【机械满在朋】

行业高景气度延xù，北美ShΙ场新签订单有望持xù落地：截至6月17日，美Guo石油和天然气钻井平台shυ增加到740个，同比增长57.45%。截至6月10日美Guo活跃压裂车队shυ量283支，同比增长23.04%，北美油服ShΙ场景气度正高。公司6月初新签订单2亿多元北美大单，后xù订单已在洽谈，新签订单有望不断落地。

中石油下半年开启电驱压裂设备招标：招标量相比2021年将显著提升，公司新签设备订单有望加速增长。

不利因素影响减弱，二季度业绩有望明显改善：公司一季度利润下滑一方面受到了原材料zhαng价、汇兑损失、减值损失等影响，一方面高毛利率的钻完井设备占比下降，目前原材料、汇率等因素对业绩造成扰动已显著降低，同时钻完井设备收入占比有望提升，二季度业绩将大幅改善。预计22-24年归母净利润20.23/27.03/35.12亿元，对应当前PE19X/14X/11X，买入。