兴证食饮本周跟踪及研究成果-韭研公社

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兴证食饮本周跟踪及研究成果

太阳花冰淇淋

长线持有

2021-05-17 10:13:52

兴证食饮本周跟踪及研究成果上市公司【味知香-赵国防】预制菜整体增速很快，目前集中度很低，公司很有底气实现高增长。公司终极目标是推动社会发展，中长期目标开创行业的第一品牌。【恒顺醋业-林佳雯】新任管理层发言彰显对公司长期发展的信心，营销体系改革取得阶段性成果，叠加薪酬及KPI改革，虽不能一蹴而就，但未来相信能看到公司质变。【海天味业-林佳雯】今年成本压力较大，但海天通过采购锁价、规模效应、技术升级等方式可以吸收一部分，后续压力是否持续需看下半年价格走势。结合新品发展，毛利率预计稳中略降。【珠江啤酒-郭晓东】短期加大结构升级节奏，21年一季度97纯生同增245%，同时零度Pro、珠江Light表现稳健，并加大餐饮渠道突破力度；中长期有望量价稳步提升。【百润股份-郭晓东】预调酒行业渗透率低，未来空间取决于三大支撑（90后个性化的饮酒需求、低酒精为行业健康诉求发展的趋势、所有酒类中最偏女性消费）。百润竞争优势：基酒的丰富度和供应能力强、掌握更先进的调味技术。经销商及专家【东鹏专家-赵国防】功能性饮料全行业增长率12.7%，东鹏在15%左右，预计还有5-10年的增长期。去年是9月份达成全年任务量，今年预计8月底完成。【功能性饮料专家-金含】华彬红牛去年收入228亿，天丝安耐吉+风味10多亿。由于高周转渠道利润空间30%较低，经销商7-8%，终端15-20%，剩下给二三级客户。【调味品专家-林佳雯】餐饮流通渠道需求呈现恢复趋势，社区团购比价对传统渠道造成一定影响。3月末库存偏高为行业常态，5月起出货较稳健。【啤酒专家-郭晓东】武汉区域SuperX升级要求：武汉二环以内21年7月前完成天涯的切换；二三环之间21年底完成50%的切换；三环以外不做要求。报告【年报及一季报综述】业绩兑现是维持高估值和高股价的关键，需基数效应及成本压力二线并行会对各子板块业绩兑现能力及释放时点产生影响。展望Q2，“高基数”和成本压力对部分大众品仍有负面影响，故而板块投资中白酒优于大众品，但结构升级能对冲成本及高成长子板块也有较强业绩兑现能力。【白酒深度复盘之周期演绎篇-金含】根据历史周期复盘及当前演绎进程，重点看好次高端和中档酒表现，当前时点有望淡季不淡，销售超预期。风险提示：宏观经济严重下滑，原料及人力成本持续攀升，食品安全问题，五粮液、茅台渠道管控效果不达预期，市场系统性风险，行业竞争加剧

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