【中金科技硬件】持续推荐安路科技，建议底部布局！-韭研公社

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【中金科技硬件】持续推荐安路科技，建议底部布局！

韭菜篮子

2022-03-09 20:08:11

安路科技截至今日收盘市值225亿，距离顶部回调接近50%，我们近期交流基本面未发生变化，建议底部持续关注。我们在此前发布的报告中预计安路22/23年的营收为11.1/16.3亿，按照225亿市值对应当前的PS为20.3/13.8X。海外赛灵思及Lattice对应23年预计营收PS 12X。基本与海外对标公司处于同一估值水平，并且安路在增速及增长确定性上均优于对标公司。

基本面上我们维持此前的观点，公司是国内民品FPGA第一梯队供应商。在高端FPGA应用领域如通讯、工业等处于领先地位。目前已形成了PHOENIX高性能系列、EAGLE高性价比系列和ELF低功耗系列三大产品线，其中高端PHOENIX 100K、400K系列有望逐步放量提高营收占比。

长期来看公司的产品战略主要围绕募投项目：1）工艺推进至立体FINFET工艺，FINFET工艺本身性能会更强，大器件通常处理的数据信号这类应用场景对于性能要求也比较高。2）FPSoC的新品研发：目前国际发展方向是CPU与FPGA的融合，而安路现在作为国内龙头，也向该方向突破。而CPU+FPGA的产品毛利较高，可以提升公司的毛利率水品。