[红包]【中泰化工谢楠团队】原油行业跟踪点评：金融属性重挫油价，短期库存中期供给支撑仍存，继续看原油宽幅震荡。

📣事件：7月5日，WTI原油期货重挫近10%，跌破100美元/桶关口，收盘价99.5美元/桶；布油则重挫近9.5%，期货收盘价102.77美元/桶。

[太阳]点评：美元指数持续走高，大宗商品价格普跌。美元指数攀升至106，几突破近20年高点。受此影响，以美元计价的大宗商品（原油、铜、黄金等）价格普跌。近期多位美联储官员都先后发表观点支持美联储在7月份继续加息75个基点以遏制美国高企的通胀。月底加息预期增强导致美元指数继续维持高位，市场对美国经济衰退的担忧加剧，从而减少对能源类大宗商品的需求，原油价格相应回调，西方石油下跌2.22%。

[太阳]库存底部提供支撑，供给乏力缺口仍存。自3月底美国宣布将在6个月内释放战略石油储备，美国SPR持续下降，6月24日美国SRP仅4.98亿桶，位于1987以来最低位置。预计未来低原油库存对油价波动缓冲效果减弱，将在短期对价格提供支撑。而全球“碳中和”背景下，页岩油企业资本开支难以大幅增加，据EIA统计，美国DUC数量在5月已降至4249口，自高点下降近50%，预计难以在9-12月内形成有效新增产能。OPEC方面，5月份OPEC原油产量28.51百万桶/天，环比4月下降0.18百万桶/天；剩余产能集中已导致OPEC+增产计划“有心无力”。

[太阳]油价或将继续宽幅震荡，油企业绩有望持续释放。我们认为，在供需缺口仍在且库存见底情况下，短期波动不影响油价长期走势，国际油价有望持续在100-120美元/桶区间宽幅震荡，油气企业业绩或将逐渐释放。建议关注中国海油、中国石油、中曼石油、中海油服、迪威尔、宝丰能源、卫星化学等企业。

❗风险提示：地缘政治不稳、OPEC+政策变化、俄罗斯制裁变动、全球疫情反复。

中泰化工谢楠团队
谢楠，王华炳，李博，王鹏，姚姿宇，白钰如