根据已发布一季报统计，半导体材料企业财务表现亮眼，其中4家公司实现收入端环比增长，8家公司实 现利润端环比增长，材料板块高增长逻辑得以支撑，我们从年初至今多次强调重视半导体材料板块投资机 会，逻辑如下：

2022年为半导体材料需求释放关键时间窗口，材料国产化率有望迅速提升。2022年中芯国际扩产约合 10万片8寸产能，长江存储及长鑫存储均在2021年实现fab1产能大幅爬坡，芯恩、中芯绍兴、积塔、华虹华 力等均处于加速扩建中，由于设备招标时间一般在晶圆厂建成前，而材料采购需求通常在晶圆线建成后， 因此我们认为2022年是半导体材料需求逐渐释放的关键时间节点，对应耗材公司业绩有望进入高速成长 期。

抛光耗材：抛光材料为国内最早实现28nm以上全部国产替代的材料，安集科技为国内抛光液龙头，目 前在长江存储/中芯国际份额50%以上，已覆盖抛光液产品占市场70%以上，未来受益扩产确定性强，鼎龙 股份公告抛光液通过下游客户HKMG制程氧化铝产品认证，抛光垫产品在长存/长鑫份额达70%以上，今年 抛光耗材有望实现翻倍增长。

硅片：硅片为半导体材料中市场规模最大的耗材，沪硅产业在长存/中芯/武汉新芯已实现批量供应，今 年盈利拐点将至，立昂微目前已实现重掺外延片及轻掺测试片出货，今年有望加速实现国产替代。 [發]光刻胶：光刻胶为半导体耗材中工艺壁垒最高的耗材，目前国内Krf光刻胶北京科华已取得约60吨批量 订单，晶瑞电材产品已通过下游客户认证，博康也处于验证过程中，今年信越KrF减产对国内供应影响较 大，国内企业有望紧抓该时间窗口实现从0-1的突破。 [發]投资建议：抛光耗材（安集科技、鼎龙股份），硅片（沪硅产业、立昂微），光刻胶（彤程新材，晶瑞 电材），零部件（江丰电子，神工股份）