一、行业基本面

随着绿色环保可持续等发展理念不断深入，光伏行业需求快速增长，特别是在碳中和政策下，新增光伏需求保持快速增长，2022年爆发的欧洲能源危机进一步加速了光伏能源占比提升的进度。2022年国内光伏需求增长50%，国外光伏需求增长40%，光伏成为为数不多的经济下行周期内的高景气成长行业。

根据国家能源局统计，1-6月国内光伏组件招标量已达到80GW，同比+217%，体现出今年电企央企强烈的新能源开发诉求。全年海外需求140-150GW，同增30~40%。 欧洲：电价显著提升，看好欧洲2022年光伏装机同增60-100%至40-50GW，成为全球需求最大亮点之一。（参考中金研报）

二、光伏的未来——钙钛矿结构电池

钙钛矿光伏并不是指以钙钛矿为原料的光伏电池，而是指与钙钛矿（CaTiO3）晶体结构类似的“ABX3”化合物。2009年，由日本科学家首先提出钙钛矿太阳能电池，当时光电转换效率仅为3.8%，现在已达到29.8%，超过目前效率最高的异质结、TOPCon等晶硅技术的效率极限。

为什么吕先生看好钙钛矿光伏电池将成为下一代光伏，主要原因如下：

一是材料的可设计性，同样的结构设计下，通过材料的更新迭代实现光电转化效率的不断提升。

二是理论天花板高。新式钙钛矿光伏电池的单层理论效率可达31%，钙钛矿双结叠层电池转换效率可达35%。高于topcon的27%，hjt的28%，

三是生产工序大幅简化。100兆瓦的单一钙钛矿电池工厂，从玻璃、胶膜、靶材、化工原料进入，到组件成型，总共只需45分钟。远小于晶硅组件的三天时间。

四是从产能投资大幅缩减。  以1GW产能投资来对比，晶硅的硅料、硅片、电池、组件全部加起来，接近10亿元的投资规模，而钙钛矿1GW的产能投资，在达到一定成熟度后，约为5亿元左右，是晶硅的1/2。

此外，钙钛矿结构光伏还有着原料纯度适应性强，用量少，能耗低等制造优势。光伏电池围绕着 “效率与成本” 不断掀起技术变革。近5年，全球最顶级学术期刊Nature与Science上的“当红明星”就是钙钛矿，以钙钛矿为主题发了119篇正刊，并且常与“破纪录”和感叹号一同出现。最受关注的方向为以HJT电池作为硅基底电池，在其表面涂覆钙钛矿电池，形成钙钛矿/硅异质结叠层电池。

三、京山轻机的设备核心地位

钙钛矿结构光伏核心设备主要包括镀膜设备、涂布设备、激光设备，其中以镀膜设备占比最大，约占全部设备投资的50%。在透明导电基底、电子传输层、钙钛矿吸光层、空穴传输层、金属电极等各工艺环节中，最为核心的便是钙钛矿吸光层，主要方法包括旋涂法以及气相法。旋涂法又称为湿法，无论是一步法还是两步法均可以实现较高的转换效率，但是器件面积较大时，形成均匀且连续的薄膜难度较大。气相法也称为干法，由于成膜均匀性更优，更适用于大面积器件的制备。

国内钙钛矿领域镀膜设备供应商包括京山轻机（子公司晟成）、宏大真空、四盛科技等。2021年5月，晟成与协鑫光电计划开展钙钛矿叠层电池的工艺及设备开发的合作，双方约定在晟成建立异质结钙钛矿叠层电池实验线，协鑫光电提供钙钛矿电池的工艺技术，晟成提供工艺设备及组件封装设备，共同完成异质结钙钛矿叠层电池的工艺开发，晟成根据工艺需求开发出异质结及钙钛矿电池的核心制造设备。目前，晟成的光伏钙钛矿电池团簇型多腔式蒸镀设备实现量产，并成功应用于多个客户端，其为钙钛矿电池制备过程中钙钛矿材料及金属电极材料的蒸镀设备。

四、技术面

京山前段时间受益于金刚玻璃hjt投产等消息刺激，（关于京山的HJT光伏电池概念，是京山的另一估值保证，不是本文重点就不做介绍了），走出一波流畅的上攻行情，突破3年来的高点区域，股性已被激活。

周线级别上，回踩2021年17元左右的颈线位，获得支撑，目前正处于缠论周线级别的三买区间。

日线级别上，上波连板行情已调整13交易日，根据斐波那契时间序列的变盘节点，周五的背离新低涨停，有望开启新一波8个交易日左右的上攻行情。