1、事件驱动：从7月18日开始，北京将面向全市消费者发放“重逢美好”餐饮消费券累计1亿元，惠及在京消费者及餐饮企业。6月社零同比+3.1%恢复正增长，社会消费明显回暖。

2、各地促消费。近段时间以来，各地纷纷出招促消费。山东省7月份新发放2亿元乘用车消费券，上海对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000元补贴，深圳发放3000万元数字人民币红包，广东设立3000万元有奖发票资金。各地围绕零售、餐饮、文旅等领域，出台各项政策促进居民消费。

3、可选消费边际改善。虽然6月社会消费品零售额同比增长 3.1%，但除汽车以外，仅增长 1.8%。必需品同比增速：药品11.9%、粮油食品9.0%、通讯6.6%、烟酒5.1%、日用4.3%、饮料1.9%。可选同比增速：汽车13.9% 、化妆品8.1%、金银8.1%、家电3.2%、服装1.2%、家具-6.6%。由此可见药品、粮油食品、汽车、化妆品及金银存在景气度改善，迎来反弹。

4、下半年展望。机构预计在当前政策力度下，下半年社零增速或恢复到1.5-4.5%左右，全年约增长0-2%，目前国内消费恢复亟需政策加大支持力度。工业和信息化部近日印发《关于开展2022“三品”全国行活动的通知》。此次活动时间为7月至9月，将在上海、江苏、浙江等地面向服装、家纺、家具、家电、五金、消费电子等十大行业，举办百场促消费专题活动，激发消费活力。

（部分资料来自申万宏源、民生商社研报）