首次进入国内某知名新能源车企供应体系，所获定点生命周期总金额17亿

　　7月20日，银轮股份发布公告，公司子公司浙江银轮新能源热管理系统有限公司以及上海银轮热交换系统有限公司拿到国内某知名新能源车企的新平台项目定点，所获定点生命周期总金额约17亿元，生命周期约6年。此次斩获项目定点，为公司首次进入该客户供应商体系，为公司新能源热管理业务立下又一里程碑。公司盈利能力有望迎修复，且新获定点进一步增厚公司业绩，我们上调公司2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为3.8（+0.2）/5.8（+0.1）/8.0（+0.1）亿元，EPS为0.48（+0.03）/0.73（+0.01）/1.01（+0.02）元/股，当前股价对应2022-2024年PE分别为25.7/17.0/12.4倍，维持“买入”评级。

　　新能源热管理持续发力，新势力客户布局进一步完善

　　公司自商用车热管理业务起家，后逐步开展业务转型，重点开拓新能源热管理客户。2021年公司获得北美新能源标杆车企空调箱总成、国内造车新势力前端模块及热管理集成模块、宁德时代电池冷却板等新能源项目定点。新能源客户方面，公司已和北美新能源客户、宁德时代、比亚迪、华为、广汽、吉利、江铃等达成合作。此次新进入国内某造车新势力供应体系，公司在国内新势力方面版图布局进一步完善。公司此次定点为平台项目供应，总金额约17亿元，进一步加速公司向新能源热管理业务的转型。

　　下游商用车市场下半年或将迎好转，管理优化有望贡献盈利弹性

　　受国五切换国六需求透支以及2022年以来部分地区疫情影响，商用车市场2022年以来持续低迷，伴随时间拉长提前购车需求透支的影响逐步减弱，各地基建项目在下半年或将迎来逐步回暖，公司商用车业务有望逐步改善。此外，公司通过股票期权激励计划、管理架构及模式优化等系列举措，推动内部挖潜降本增效，2022年下半年管理优化的效果有望逐步兑现，带动公司盈利的进一步释放。

　　风险提示：海内外汽车需求不及预期、原材料价格大幅波动、新项目开拓不及预期。