提纲：

一、行业题材研究：

国家强制性标准：关注政策方面带来的投资机会；

二、强势涨停解析：

鸿博股份：拟收购转型清洁机器人，主业衰退谋求破圈；

万泰生物：HPV疫苗产销两旺；

香山股份：非公开发行获通过，充电桩业务快速增长；

三、新股解析：

粤海饲料：水产饲料企业；

合富中国：医疗流通领域渠道商+核酸检测试剂；

中触媒：特种分子筛及催化剂。

 

正文：

一、行业题材研究

国家强制性标准：关注政策方面带来的投资机会

1、事件驱动：EDR、电子雷管、净水器等相关国家强制性标准造就了许多牛股，产生了不少赚钱效应。2022年多项国家强制性标准将全面实施，故梳理相关政策及潜在机会。

2、电子封条。国务院印发“十四五”国家应急体系规划，规划中提出全国煤矿强制实施电子封条建设和联网。按国家应急管理部要求，2022年3月底前，全国范围要完成所有在册煤矿电子封条的建设和联网，实现在线监管全覆盖。电子封条全称叫智能电子封条监控系统，呈长方形，覆盖面积近2平方米，自带警报功能，利用智能化视频识别等技术，实时监测分析矿井出入井人员、人数变化及煤矿生产作业状态等情况，及时发现煤矿异常动态，自动生成、推送报警信息，实现全天候远程监测。

3、近视防控。为切实加强儿童青少年近视防控工作，我国发布强制性国家标准《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》，该标准将于2022年3月1日起正式实施。标准一方面规定了儿童青少年学习用的相关印刷品、出版物的纸张质量、印刷质量、文字大小和间距等，另一方面也对教室照明灯具、读写作业台灯、教学多媒体产品的技术性能进行了规范。

4、建筑碳排放。建筑行业全生命周期碳排放占全国碳排放总量的51%，为此住房和城乡建设部发布国家标准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》的公告。批准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》为国家标准，自2022年4月1日起实施。建筑碳排放计算作为强制要求，新增温和地区工业建筑节能设计指标要求。此次发布节能规范，受到影响的原有标准及规范达到20部。具体参数上，围护结构的限值基本与之前的公共建筑和住宅节能节能设计标准一致，不过也有很多指标提高了要求。

5、相关公司：

（部分资料来自网络公开资料）

 

二、强势涨停解析

鸿博股份：拟收购转型清洁机器人，主业衰退谋求破圈

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、资产重组：22年2月14日晚公告，公司拟支付现金不超过3.57亿元购买宝乐股份所持广州科语51%股权，预计广州科语整体估值不超过7亿元。此次交易预计构成重大资产重组，交易完成后，广州科语将成为公司控股子公司，公司将新增家用智能清洁服务机器人的研发、生产和销售等业务，主要产品为智能扫地机器人和智能擦窗机器人。

2、业绩承诺：广州科语2022年-2024年的净利润不低于3000万元、5000万元、7000万元。

3、此前，鸿博股份曾以现金向广州科语增资4000万元，占增资后广州科语股权比例为5%，按推算，彼时广州科语的投后估值应为8亿元。但由于广州科语2021年未经审计的净利润为-4991万元，而《增资协议》约定的承诺净利润为不低于5000万元。因此宝乐股份按约定回购鸿博股份持有的广州科语5%股权。

4、股权激励：22年1月24日晚公告，公司拟推出2022年限制性股票激励计划，本激励计划首次授予的激励对象共计21人，授予价格为3.27元/股。

5、公司业务：涵盖安全印务、彩票新渠道服务、书刊印刷与高端包装印刷等业务。其中2020年票证产品占总营收的75%，产品包括体彩福彩热敏纸票证、体彩即开型彩票普通税务发票、证书证件等。

6、鸿博股份主业衰退，扣非净利润更是连续亏损。2017年-2021年，公司实现净利润分别为697万元、-742万元、-1361万元、-6648万元及-730万元至-1095 万元（业绩预告）。（部分资料来自财联社、上市公司公告互动）

 

万泰生物：HPV疫苗产销两旺

1、事件刺激

22年2月14日晚公告，预计21年收入57.50亿元，同比增长144.25%；净利润20.16亿元，同比增长197.83%，扣非归母净利润19.40亿元，同比增长214.48%。

2、HPV疫苗产销两旺

1）业绩增长主要是公司二价HPV疫苗继续保持产销两旺，收入及利润高速增长;

产能方面，由于4月预灌封产品线的获批及7月西林瓶剂型的产能放大，公司二价HPV疫苗总产能已扩大到3000万支/年，从2021年三季度起批签发量逐步提升；销量方面，根据中检院批签发信息及预测，2021年公司二价HPV疫苗共有163批，批签发量在1000万支左右，考虑市场需求旺盛，且供给远远小于需求，预计公司产品目前处在接近满产满销的状态，和2020年相比产销均有较大幅度的提升。

2）此外，因新冠肺炎疫情仍未得到有效控制，境外检测需求大幅增加，公司新冠原料销售和境外检测试剂出口收入实现快速增长。

3、多因素驱动二价HPV疫苗持续放量

1）我国HPV疫苗需求较大，仍有数倍增长空间；2）与进口产品相比，公司二价HPV疫苗价格较低、覆盖年龄范围较广、且对9-14岁人群为2针接种程序，性价比优势较为明显；3）继厦门市和内蒙古准格尔旗对14岁左右女学生提供二价HPV疫苗免费接种后，广东省计划2022-2024年出资6亿元为不满14周岁的初一女学生提供二价HPV疫苗免费接种，未来有望在更多城市落地政府采购项目；4）公司二价HPV疫苗已获得WHO预认证，产品有望出口至海外，为放量打开更广阔的市场。

4、公司九价HPV疫苗III期临床试验已完成第三针临床现场接种工作，有望成为第一个获批的国产九价HPV疫苗；

5、此外公司冻干水痘减毒活疫苗处于III期临床试验阶段；新型冻干水痘减毒活疫苗（VZV-7D）已开展II期临床试验；20价肺炎球菌结合疫苗已获得临床试验批准，若相关产品上市有望增厚公司业绩。

（部分资料来自公告、信达证券、投资者调研）

 

香山股份：非公开发行获通过，充电桩业务快速增长

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年2月14日晚公告，公司非公开发行股票的申请获得审核通过；本次募投不超过6亿元，用于目的地充电站建设场景包含商超综合体停车库的充电车位，医院、行政中心等人流汇聚地的充电车位，以及社区充电场站等。

2、充电桩业务爆发增长。公司表示2021年公司智能充电桩出货量已经突破4万台，预计2022年将冲击10万台的整数关。香山子公司均胜群英(51%股权)是国内几大主要充电桩服务供应商之一，出货量快速增长，去年底公司一直处于满负荷的工作状态。目前均胜群英相关业务主要分为三个部分：

1）充电管理云平台，收集统计充电桩及车辆的相关情况。

2）新能源车相关零部件，包含PDU、BUD、充电插座、线束和随车充电枪等。

3）车规级充电桩。

根据原先所签协议，公司对于均胜群英剩余49%股权有优先购买权。

3、智能充电桩。除基本的充电功能外，公司智能充电桩还具备智能化属性，可连接手机、OTA远程升级更新、远程预约充电等。公司也在进行光储充一体化综合充电站的技术研究和尝试。公司还储备了800V平台的相关技术来应对超快充技术，智能充电桩业务协同智能座舱饰件系统与新能源高压充配电系统业务将给香山股份的发展注入强劲的动力。

4、衡器业务。公司是国内规模最大的衡器制造企业，提供家庭健康测量、商业计量的系统解决方案，最新的物联网通讯技术NB-loT已有产品部署和应用。因相关产品销售收入增加，存货余额也在逐步上升，2019年和2020年公司存货跌价准备计提比例较高且显著高于同行业水平。

5、未来增长预期。目前全国超过260万台充电设施服务近800万辆新能源汽车。公司目前是MEB平台国内充电桩的独家供应商，充电桩方面配套价格具有市场竞争优势。根据重组时专业机构和均胜群英管理层的评估，未来两年汽车智能座舱部件的营收每年大致保持约 10%的增长，充配电系统21年营收约1-2亿元，22年、23年如达市场预期将实现翻倍增长。

（部分资料来自全景网、投资者互动）

 

三、新股解析

粤海饲料：水产饲料企业

1、主营业务：公司主要从事水产饲料研发、生产及销售，并以虾料、海水鱼料等特种水产饲料为主。自设立以来，公司深耕特种水产饲料领域，以技术领先为竞争优势，不断追求创新，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。公司主要产品水产饲料种类齐全，覆盖水产动物的不同生长阶段，按产品类型划分为特种水产饲料和普通水产饲料；其中，特种水产饲料又可以分为虾料、海水鱼料和其他特种料三类；虾料和海水鱼料是公司的优势产品。除水产饲料外，公司其他产品包括畜禽料、生物制剂、水产品等。

2、核心亮点：

（1）公司的核心竞争优势来源于20多年来专注于水产饲料，尤其是特种水产饲料领域的技术储备。

（2）公司主要产品水产饲料种类齐全，覆盖水产动物的不同生长阶段；公司采用的差异化产品策略，持续进行饲料品种分类和创新，不断推出系列新品，体现出较强的竞争优势。

（3）公司现拥有专职研发人员291名，其中包括博士5名、硕士30名、本科130名，专职研发人员中，高级工程师7名，工程师16名，涵盖水产动物营养、水产养殖与病害、食品工程、微生物学、机械设计等专业。

3、行业概况：

（1）我国水产饲料行业经历了三十多年的高速增长，逐步进入了产业化、规模化、集团化的发展阶段，行业兼并整合的速度加快，大批规模小、实力薄弱、技术落后的企业被市场淘汰，企业数量逐年减少。

（2）行业市场分散和销售半径小，公司通常采取在养殖区域当地设立加工基地的经营策略，在重点养殖区域或附近地区设立子公司，在贴近下游市场的区域自行组织生产。

（3）目前水产养殖处于整体零散且养殖品种差异较大的状态，大部分养殖产品单户养殖量较小，直销成本较高，因此水产饲料企业一般采用经销为主直销为辅的销售模式。

4、可比公司：海大集团、通威股份、天马科技、恒兴实业、澳华集团、傲农生物等。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是52.52亿元、50.67亿元、58.44亿元，复合增速5.4%；扣非净利润分别是2.02亿元、1.44亿元、1.64亿元，复合增速-10%，毛利率分别为14.63%、15.75%、14.06%，发行价格5.38元/股，发行22.96PE，行业30.44PE,发行流通市值5.38亿，市值37.66亿。

（2）公司预计2021年实现营业收入656,713.24万元，同比增长12.38%；实现归属于母公司股东的净利润20,317.02万元，同比增长5.41%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润18,317.02万元，同比增长11.67%。

（公司招股意向书、第一创业）

 

合富中国：医疗流通领域渠道商+核酸检测试剂

1、主营业务：公司系医疗流通领域的渠道商,具备与境内外试剂耗材和医疗设备原厂、各大代理商及医疗机构长期互惠、合作共赢的核心竞争力。

2、核心看点：

1）公司业务已全面覆盖1,000余个不同厂商近17,000个品项的体外诊断试剂及耗材,充分掌握了各品牌及其原厂及其各大代理商的产品供应品类及价格,有效降低医疗机构采购成本。

2）公司分子诊断类产品销售占比在2021年上半年有较大提升,分子诊断类产品主要为核酸检测相关试剂，2020公司年新冠疫情相关核酸检测试剂由政府通过集中采购后向医院提供；

3）公司建立了体外诊断产品一站式服务平台和两岸医疗交流平台,并协助医院从“加强管理、填补漏洞、降低成本、资源共享”等多方面提升管理效益。

4）公司通过公司两岸医疗资源助力原厂进入大中华市场。十余年来,公司已成功代理并引入包括境外原厂Accuray、Tear公司Science、Viewray在内的多项国外先进医疗设备,相关代理产品覆盖70余家医院,并提供科室培训以及长期的维修服务。

3、行业分析：

1）市场规模：全球体外诊断行业保持平稳发展，其市场规模从2013年的533亿美元增长至2017年的648亿美元，预计2020年达到747亿美元。

根据《中国医疗器械蓝皮书(2019)》，2018年中国体外诊断市场规模为604亿元，公司2018年度体外诊断产品集约化业务营业收入为83,079.55万元，市场占有率约为1.38%。

2）产业链：

体外诊断产品流通与服务行业处于连接上游产品生产制造或一级代理和下游应用的中间环节，需要为下游客户提供先进的体外诊断仪器和以合理的价格提供体外诊断试剂、耗材。因此，本行业与其上游行业具有较强的相关性。

4、竞争对手：润达医疗、塞力医疗；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额3.60亿元。拟投资1.7亿，用于医疗检验集约化营销及放肿高新仪器引进项目和信息化升级和医管交流中心项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为9.04、10.47、10.89亿元，复合增长率为10%;归母净利润分别为0.67、0.67、0.73亿元，复合增长率为4%。2018-2020年公司毛利率分别为21.95%、22.06%、20.63%。发行价格4.19元/股，发行PE22.99，行业PE23.96，发行流通市值4.17亿，总市值16.68亿。

（2）公司预计2021年收入为11.90至12.50亿元，同比变动幅度为9.24%至公司14.70%；归母净利润为0.79至0.83亿元，同比变动幅度为8.92%至14.37%；（资料来自公司官网、招股说明书）

 

中触媒：特种分子筛及催化剂

1、主营业务：公司主要产品为特种分子筛及催化剂（占比96%）、非分子筛催化剂、催化应用工艺及化工技术服务三大类,应用领域包括环境保护、能源化工等多个行业。

2、核心看点：

1）公司主要产品包括用于移动源尾气脱硝分子筛、用于能源化工及精细化工行业的多种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂以及催化工艺及化工技术服务等。移动源尾气脱硝分子筛方面，公司客户为巴斯夫，巴斯夫为全球知名的化工企业，且为全球脱硝催化剂的主要供应企业之一。此外,公司与巴斯夫签署了技术合作协议,合作进行下一代脱硝分子筛的研发工作。

2）公司拥有完整的催化剂生产链,生产工艺涵盖从模板剂的生产、分子筛的合成、改性到催化剂的制备等多个方面,并拥有规模化生产线和完善的质量控制体系。

3）公司在多年的技术开发研究过程中掌握了多种化工产品的成熟工艺技术,能够为客户设计相适应的工艺技术路线并提供工艺技术服务。公司具有多种工艺包产品的核心技术,包括HPPO法环氧丙烷生产工艺包、丁酮肟生产工艺包、甲氧基丙酮生产工艺包等,工艺包技术成熟,在市场上具备较强竞争力。

3、行业分析：

1）市场规模：

由于我国催化剂产业生产能力仍与国外企业存在较大差距，多年来，我国催化剂行业长期处于贸易逆差状态，根据中国海关总署公布的数据显示，2020年我国催化剂行业进出口总额为25.03亿美元，贸易逆差为13.99亿美元

2）国产替代：

2020年，我国催化剂出口总额为5.52亿美元，较往年增长较大。在较长期限内，催化剂产品的国产替代过程将成为我国催化剂行业发展的主要趋势。随着更多催化剂产品逐步实现国产化，国内催化剂市场仍有广阔的发展空间。

4、竞争对手：万润股份、建龙微纳、国瓷材料；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额16.91亿元。拟投资7.8亿，用于环保新材料及中间体项目、特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为1.69、3.33、4.06亿元，复合增长率为55%;归母净利润分别为0.09、0.53、0.92亿元，复合增长率为220%。2018-2020年公司毛利率分别为36.54%、36.49%、44.06%。发行价格41.9元/股，发行PE85.98，行业PE15.74，发行流通市值15.41亿，总市值73.83亿。

（2）公司预计2021年收入为5.09至5.89亿元，同比变动幅度为25.38%至45.09%；归母净利润为1.24至1.44亿元，同比变动幅度为35.02%至56.80%；（资料来自公司官网、招股说明书）