中泰证券：特斯拉FSD再升级，预计下月推出FSD11，智能化持续推进
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特斯拉FSD再升级，预计下月推出FSD 11，中泰证券看好汽车智能化持续推进，ADAS摄像头、激光雷达加速上车。
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特斯拉FSD再升级，预计下月推出FSD 11，中泰证券看好汽车智能化持续推进，ADAS摄像头、激光雷达加速上车。
1、特斯拉FSD再升级，预计下月推出FSD 11：
特斯拉于22Q2业绩会表示，目前FSD beta北美测试车队规模已经超过10万辆，累计行驶里程已经超过3500万英里。最新测试版本为FSD 10.13，更新了无保护左转、动物检测、限速准确性及行人和骑车人速度误差等功能，预计下月推出FSD 11。
2、试点法规落地，助推智能化加速：
8月起将实施的国内首部智能网联汽车法规明晰了自动驾驶权责、薮据安全等问题，进一步为智能驾驶扫清法规盲区，智能车L3+升级进程将迎来质的飞跃，推动国内汽车智能化迈入新发展阶段。
3、自动驾驶升级，ADAS摄像头、激光雷达加速上车：
终端车企积极推动高阶自动驾驶，以特斯拉为代表的纯视觉方案和主流的多传感器融合方案将同步演进，两大方案都将推升单车摄像头用量。同时下半年将有蔚来ET5/ES7、理想L9、小鹏G9等10+款搭载激光雷达的高端智能车陆续开启交付，激光雷达迎来快速增长阶段，速腾聚创22H1订单量同比增长超10倍。
4、相关标的：

1）车载摄像头核心标的：韦尔古份、舜宇光学、联创电子
2）激光雷达核心标的：长光华芯、永新光学、蓝特光学
3）智能座舱：隆利科技、水晶光电

风险提示：新能源车销量不及预期、ADAS渗透率不及预期

国泰君安：机器代人预计提速，上游零部件厂商有望深度受益
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国泰君安研报中认为，特斯拉高调进入人形机器人柿场，有望推动下一个超级新终端柿场的出现。特斯拉预计2025年人形机器人出货量百万台，相当于全球工业机器人的两倍以上，未来5年全球机器人渗透预计加速。国内工业机器人产业链从14/15年开始形成，通过8年左右的时间的发展，目前国内主流机器人厂家普遍采用国内供应链，相关的核心零部件的供应商得到了很好的发展，有望受益于机器代人的大趋势。
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国泰君安研报中认为，特斯拉高调进入人形机器人柿场，有望推动下一个超级新终端柿场的出现。特斯拉预计2025年人形机器人出货量百万台，相当于全球工业机器人的两倍以上，未来5年全球机器人渗透预计加速。国内工业机器人产业链从14/15年开始形成，通过8年左右的时间的发展，目前国内主流机器人厂家普遍采用国内供应链，相关的核心零部件的供应商得到了很好的发展，有望受益于机器代人的大趋势。
1）多因素加速机器代人普及，人形机器人带来新增长极。
2021年制造业人员年均工Zi/协作机器人年均摊销（8年，50%的维护费用）在5.2左右，较2019年提升近1倍，重复劳动岗位机器人性价比优势愈发凸显，同时，劳动力短缺+yi情下无接触生产共同加速机器代人普及。
按《十四五机器人产业发展规划》，2025年中国制造业机器人密度实现翻番，测算对应每年中国工业机器人新增需求在45-50万台，2021年中国机器人销量约24.8万台，增长空间较大。此外，特斯拉预计2025年人形机器人出货量百万台，相当于全球工业机器人的两倍以上，未来5年全球机器人渗透预计加速。
2）伺服电机/减速器充fen受益于人形机器人放量，需求预计成倍提升。
工业机器人单台减速机用量在3-6台，近年来随着协作等小型机器人占比提升单台用量略有提升，而特斯拉人形机器人约有40个关节，对应40台驱动系统，单台机器人伺服电机和减速器用量均在30+，较工业机器人大幅提升，其中谐波减速器用量在40台，RV减速器用量在2台左右，则减速器柿场将从目前百亿级提升到千亿级，伺服电机柿场则从目前近400亿提升到600亿左右。
标的方面从四个维度看：
①传统机器臂产业链：国内谐波减速器龙头绿的谐波、RV和谐波减速器轴承供应商五洲新春、机器人整机厂埃斯顿及亿嘉和（受益于工业机器人需求快速增长），受益标的禾川科技（伺服系统+控制器）、双环传动（RV头部企业）、中大力德（RV+谐波+电机）、秦川机床（RV）、英威腾（伺服驱动器）等。
②特斯拉汽车产业链：三花智控、拓普集团供应逻辑较为清晰，其他标的持续跟进验证中；
③看好以碳纤维/高性能磁材/高热导材料为代表的新材料的应用，做到充fen减重；
④重视国内上柿公司中的：柏楚电子，亿嘉和等有类似特斯拉人工智能技术路径标的。
⑤未来竞争加剧以后，国产机器人将要和外Zi直接竞争，在后续的出海的过程中，不再以价格优势推广，而是性能+品质!