燃油车时代启动/启停龙头，实力证明。近年来公司前端、后端配套额稳步提升，2021年国内乘用车配套市占率增长至43%，商用车配套市占率增长至71%。电动车发力较晚，但后劲很足，今年以来，陆续拿到比亚迪、长城、吉利、广汽以及部分新势力定点，预计未来2-3年新能源份额快速提升。我们测算21年公司电动车辅助电池份额约12-15%，考虑到今年以来新客户的定点落地，预计3-5年电动车辅助电池份额能增长至30-40%。

利润增速预计较营收增速快。2021年由于受到原材料、以及海运费等影响，公司毛利率下滑。预计随着电动车占比提升、国外出头重回增长等驱动，公司整体毛利率预计从22年Q1的15.8%提升至18%+。 我们预计23-24年利润为12、16亿，对应目前市值仅10.5、7.9倍，维持“强烈推荐”

开源汽车:邓健全/赵悦媛/姜煦洲/朱静怡/支露静/殷先伟/肖碧海