目前公司产品90%已确定供货宁德时代和比亚迪。投产后NMP贡献净利润13-15亿。 公司pvp为A股上市绝对唯一龙头，现有产能1万吨，中国第一，全球第三，扩产2.4万吨后将是全球第 一。pvp壁垒高，未来三年国内新增产能2.4万吨均在公司，公司pvp已经供货宁德等主流锂电厂商。pvp目 前80000元/吨，净利润20000元/吨。预计pvp贡献6.8亿净利润。 

投资建议：公司历史问题诸多，但10月出售BV回款20亿，已处理完所有历史问题，安全边际高。我们从 PVP和NMP供需来看，行业景气度将持续。我们预计公司PVP和NMP将贡献近20亿净利润，目前市值仅86 亿，首次覆盖，强烈推荐。 

风险提示：新能源行业及政策不及预期、价格波动超预期