中国一重，340亿市值以下都有安全边际，向上今年看500-600亿市值！

伦敦期镍今日涨幅20%，创2008年以来新高，沪镍主力涨停，创新高，板块掀起涨停潮，龙头宁波联合三天三板，青岛中程底部趋势大牛，这一波镍行情持续性会持续超预期，俄乌战争的不确定性，新能源超预期的需求都带动了镍的增长，4 5月份缺口愈发严重，镍板块值得重点研究关注，重点推荐基本面最强的中国一重，看500-600亿市值；  

1.供给：俄罗斯乌克兰战争引发镍供给担忧，镍供应紧张矛盾尚未缓解，中短期内，镍供给偏紧逻辑延续，镍产地主要分为俄罗斯、芬兰两地。其中，2021年俄罗斯本土电解镍产量12.1万吨镍，约占全球电解镍产量11%；芬兰地区生产的4.7万吨镍中有4.4万吨来自俄罗斯。菲律宾雨季尚未结束，中高镍矿资源较少，矿山也以挺价为主。

3.需求：2022年，国内三元高镍电池将被磷酸铁锂电池替代，但随着新能源车的高速发展和高镍化进程的加快，预计2022年新能源对镍需求仍保持增长，约24.6万吨原生镍，同比增速约28%。

中国一重核心基本面分析：（340亿市值以下都有安全边际，向上今年看500-600亿市值！）

公司公告收购全球第二印尼德龙股权：

印尼德龙是仅次于青山的镍铁企业，中国一重的集团公司拥有印尼德龙51%的穿透式股权。目前装进上市公司体内的股权为23%，但集团公司已经接受了市场的反馈考虑将剩下28%的股权一齐装入上市公司，从而改善上市公司的业绩情况。 

印尼德龙的业务活动是采矿产品的加工和精炼，主要产品是镍铁。经营模式是采用成熟而先进的回转窑—电炉 （RKEF）生产工艺，将红土矿冶炼成镍铁。原料为红土矿，最终产品为粗镍铁锭。

印尼德龙竞争优势：

（1）成本优势：厂区位于印度尼西亚，当地动力煤资源丰富，政府鼓励火力发电；印尼有丰富的高品位红土镍矿资源，且禁止出口。靠近原材料、燃料产地，成本优势明显；

（2）技术优势：VDNI 及其股东江苏德龙镍业有限公司多年镍铁冶炼和发电生产操作经验，采用先进的 RKEF 工艺，具有技术优势；

（3）混合所有制企业具有经济活力，既有中国一重集团的国有背景，同时又有长期镍铁行业生产经验的江苏德隆的私营股东的经验支持。

公司规划2021年10万产量，2022年14-15万吨，2023年保守16-17万吨，中期规划产能30万吨，是目前产量的3倍。

印尼德龙控制镍矿资源，且考虑未来投产30万吨，并转产硫酸镍，镍周期长期上行，印尼德龙未来价值超过千亿，上市公司层面也有可能进一步收购印尼德龙的股权。 

作为国企，公司市值长期下跌，最近开始公司对外交流明显更积极，并且在并购层面有所作为，不排除公司有诉求，后续还会有进一步的动作。 

重点推荐中国一重，340亿市值以下都有安全边际，向上今年看500-600亿市值！