食品饮料【周观点：非基本面的回调提供买入时机】-韭研公社

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食品饮料【周观点：非基本面的回调提供买入时机】

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-01-09 18:31:31

【周观点：非基本面的回调提供买入时机】

[红包]观点：我们认为板块的大幅调整主因市场交易因素，外资大幅卖出，并非行业基本面原因。白酒进入动销验证期，在一季度开门红预期下，Q1白酒都将有良好表现，非基本面带来的像样回调将提供买点。大众品Q2报表反转已是一致预期，提价传导和需求改善尚待验证，但部分原料成本拐点已显，建议左侧布局，成本确定优先，需求改善其次。

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华北经销商反馈
1⃣️整体：当前消费者端备货开始，现在春节消费比较集中，预计下周进入真正旺季。个别区域疫情反复影响有限，大部分消费场景未受到严格限制。

2⃣️国窖1573：该区域渠道基本完成第一阶段回款，比例在40%+，预计一周内完成发货。价格高低度出厂价均有提升，低度提价40元，高度提价70元，消费者成交价还没有真正上移，存在缓冲期。渠道费用投入在趋势性减少，消费者端费用维持原来水平。低度库存良性，高度库存略高，

3⃣️泸州老窖特曲：低度/高度产品出厂价及终端供货价分别上调30元/40元，提价前批价240-260元，成交价略高于批价，挺价仍会继续。目前回款进度慢于去年同期，需要消化部分库存。

4⃣️五粮液：综合打款成本到969元，批价在970-990元，成交价1050-1100元，后续若能管控好价格，渠道利润有上行空间。目前有一定库存，但普五动销好无需担忧。

5⃣️舍得：销售以品味舍得为主，高度品味舍得批价375元，较此前上涨十几元，库存和动销压力不大。终端和经销商单瓶利润10%+，费用投放力度比较大。厂家大力推舍得老酒，渠道利润丰厚，但消费尚需培育。

详请参考周报：吕昌/周缘

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