天齐锂业：债务阴霾即将散去，全球资源巨头重启扩张之路

1.第一阶段债务问题即将解决。公司在上周五股东大会上明确表示15个工作日之内完成IGO的战略入股的资产交割，为公司注入14亿美金的现金，其中12亿美金偿还并购贷款，2亿美金用于kwinana4.8万吨氢氧化锂项目的后续资本开支。

2.剩余债务化解难度大幅下降。公司表示在完成IGO的战略入股之后，会进一步以股权的形式融资6.8亿美金左右，以解决公司于明年到期的A+C类并购贷款。同时，公司进一步表示随着行业景气度的回升，剩余的12亿美元B类的并购贷款有信心在2024年11月29日之前通过经营性现金流以及SQM的分红逐步化解。

3.巨头扩张之路即将重启，期待锂资源的全球霸主王者归来。公司在股东大会上也提出，目前公司的主要任务是完成IGO的交易以及调试kwinana一期2.4万吨氢氧化锂的生产线。从长远来看，当公司的债务问题解决之后，公司锂盐的产能将会重启扩张之路，在有全球最好的格林布什矿的资源保障下，“澳矿——国内锂盐加工“的产业布局是最效率的方式，按照最新可比公司的口径来看，9个月的时间可以在国内建成一条2-3万吨产能的锂盐生产线，天齐追赶的脚步有望加速。此外，SQM的扩张也在稳步推进，公司预计到2021年底形成12万吨碳酸锂+1.5万吨氢氧化锂的产能，22年底形成18万吨碳酸锂当量的锂盐产能，进一步提升天齐在全球锂盐的市场份额。

4.天齐总裁表示，“五年内公司会有很大的进步，推进全球战略伙伴关系发展策略，寻找志同道合的投资和商业伙伴、形成你中有我我中有你。会继续在澳洲、美国进行投资。比较“激进”的进入欧洲市场，很快会有进展”。

5.继续强烈推荐天齐锂业。作为仅有的持续跟踪和推荐天齐的券商，我们判断天齐不光是能顺利解决债务问题，而且在新能源产业的东风下、资本市场的助力下，天齐锂业能够迅速恢复在扩张能力，与过去两年困难时期帮助公司的客户和战略伙伴一起携手奋起追回耽误的两年时光。

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