【广发期货铝盘后点评：疫情突发或短期影响供应，关注淡季累库幅度】

近期广西百色地区疫情爆发，当地政府要求自2月7日零时起，全域执行“不进不出”措施。百色地区是我国氧化铝及电解铝主要生产地。据了解，百色市5家氧化铝企业产能共计955万吨，占当地总产能的76%，占全国产能约10%。由于当地物流受阻，矿石运输受限，同时氧化铝无法外运。据了解，目前受到影响的仅华银铝业，其他4家生产正常，但如交通持续管制，原料仍将受限，当地政府正在协调。同时北京冬奥会期间，山西、山东、河南等氧化铝主产区均受到环保影响减产，短期氧化铝供应紧张。

截止1月底，百色地区电解铝运行产能180万吨左右，占广西地区运行产能的80%以上，占全国产能5%左右。由于当前交通管控严格，目前企业氧化铝库存在10天左右，且预焙阳极等原料需要外购，或影响部分企业生产节奏。据SMM调研了解，百色市某电解铝厂因原料运输困难等方面的原因，计划停槽，涉及年产能50万吨左右。

海外方面，欧洲电力紧张持续影响电解铝厂的生产。海德鲁旗下位于斯洛伐克的Slovalco铝厂周一表示，由于电力和排放配额成本高以及缺少政府补贴，公司决定将其产量进一步减少至约60%，该铝厂年产能为17.5万吨。Slovalco铝厂表示，此次减产是完成2021年12月30日的减产计划，并在2022年将持续执行。由于需求下降，此前该铝厂已经将产能削减至80%，在本次减产前，生产尚未完全恢复。CEO表示，2022年的电价为每兆瓦时150欧元，是去年的三倍，如果按照这个价格，公司将产生数千万欧元的损失，而政府对能源需要行业的补偿较低。欧洲电解铝厂受电力价格上涨造成的减产产能约86万吨，预计电力供应紧张或将在4月初随着天气转暖逐步缓解，此前欧洲电力紧张或将持续。

库存方面，春节期间，国内电解铝（含铝棒）社会库存累库约17.8万吨，持平于2020年，略低于预期。下游进入淡季，同时河南、山东、河北地区下游加工企业受环保管控等方面原因影响，开工较往年晚，需求受限。价格上短期受疫情突发干扰保持高位震荡，淡季因素或将限制铝价上行空间，关注淡季累库节奏及幅度。