电池&储能

最近两周，行业公司上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。

调研结果比较乐观，要看得更远

1.电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。

2.储能少公开信息：从宁德供应商收集信息，进行整理，2020年3-4Gwh，2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh，2022年8Gwh。储能有200%以上的增长。

3.储能配套设施公司在2021年订单增速150%以上。

4.两轮车：锂电渗透率35%以上。

宁德时代：75Gwh上修至157Gwh

亿纬锂能：参股公司沃泰能源（储能公司），前瞻性布局

电动工具：LG、三星逐步退出电动工具产业链，由亿纬锂能承接产能；三星加价，国内美元跟进

斯摩尔国际

材料

六氟电解液

天赐材料（全产业链竞争力最强，1.2w吨产能）、多氟多（1w吨产能）、天际股份（1w吨产能，弹性好）、新宙邦

库存倍抢购一空，目前价格10w，未来价格会上升到12w，价格要每月谈一次，且可能不断上升。所有公司春节不放假。2月可能涨到15w。

隔膜：恩捷股份、星源材质

正极：当升、容百

钴、锂后续涨价幅度有多大？

可能超所有人预期：

锂：底部4w-6w，春节前破8w，2021年底破10w（从一个月涨一次到一天涨一次到一车货涨一次）

钴：可能破40w

12月4.8w，认为2021年5.5w。两周后就调涨到5.5w。12/31 5.5w，1/4马上6w，下周还要涨（6.5w），节前预计7-8w。价格快速跳涨，每周都在超预期。

亚洲金属网、上海有色网：看价格

销售景气度高，都是预付款，锂盐厂门口卡车排满，一车货订一次价格，价格是由需求推动，价格上涨健康，企业库存也不高

锂行业逻辑：

1.上修需求：15%-20%电动车排产提升、锂应用场景（储能订单2021较2020年倍数增长，电动工具和两轮车需求都之前未作考虑，影响5%-10%）

2.供给：80%来自南美盐湖和澳洲锂狂：每月新增产能（2022年有新盐湖投产），其他只有产能利用率提升，锂精矿是最短缺的环节

3.这轮锂景气度会远远强于15-16年的行情，可能强3-5年。这一轮是需求、应用场景的推升。CAPEX的增长速度远远低于需求增长的速度。大家要把握加速上涨对股价的推动。

天齐锂业：解决债务危机，出让一部分股份获得流动性（最强Beta品种），26%股份（7w到远期18w吨），最得天独厚的资源（全世界最好的锂精矿矿山）。

永兴材料：锂云母从8-9w成本降到4w，产量有弹性。

赣锋锂业：龙头标的（不断持有、增持）

雅化集团：

雅宝：（美股）

备注：永兴材料的锂云母提锂技术壁垒不高，S*ST江特(sz002176）S 也做出来了

钴：下游需求向上，2020年主要受传统的高温合金、硬质合金需求萎靡（波音），2021年会复苏，国内军工领域需求支撑。无钴化的影响边际减弱，2021年消费电子、笔记本电脑需求超预期。2021年15%-20%需求增长，但是供给基本没有新增。金融属性敏感的技术。价格能看到40w以上。

华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美