减隔震技术由 云南强制推广至全国，将带来行业市场规模的扩大。我们测算保守情况下（不考虑住宅的存量改造和增量 安装）22-25年年均增量市场规模约195亿元。 充分受益于建筑减隔震市场扩容，经验+技术助力公司加速布局全国市场。公司作为国内减隔震行业龙头， 承接了众多国内重大的标志性减隔震项目，积累了丰富的设计和施工经验，形成了良好的品牌声誉。 公司凭借自身多方面的优势，在省外市场中开拓取得了先发优势。18-21年云南省外收入为0.7/1.4/2.0/4.0 亿元，占比15%/35%/35%/59%，年均复合增长率近80%。 、

资建议：公司作为建筑减隔震行业的龙头，具有丰富的项目经验和良好的品牌声誉，在当前行业快速扩 容的背景下，有望凭借自身优势加速从云南向全国扩张；目前公司产能扩张顺利，未来营收及业绩有望保 持高增速。预计22-24年营收为15.64/27.60/42.32亿元，净利润为2.51/4.16/6.25亿元，对应EPS为 1.03/1.71/2.58元，22年的动态市盈率为59x，首次覆盖给予“买入”评级。