玻璃深加工行业资深玩家。公司成立于2006年，2011年于深交所上市，实控人为林金锡、林金汉、林金坤兄弟，自成立以来一直专注于新材料，主要经营太阳能玻璃、超薄双玻组件、电子玻璃及显示器系列产品和光伏电站业务。公司在国内率先使用纳米材料在大面积光伏玻璃上镀制反射膜，率先利用物理钢化技术规模化生产≤2mm超薄物理钢化玻璃，在玻璃深加工行业积累了相当的技术研发优势、客户资源优势和品牌优势。

　　2021年盈利能力承压，2022年中报已显著好转。2021年，公司实现营收20.3亿元，同比增长12.7%，归母净利润5400万元，同比下降60.8%，受制于原料价格上涨，光伏玻璃价格下降影响，盈利能力承受一定压力。2022年7月15日，公司公布半年度业绩预告，2022年上半年预计实现归母净利润4800万元~5500万元，同比增长106.2%~136.3%，扣非归母净利润3300万元~4000万元，同比增长214.9%~281.7%，通过提高生产效率，优化产品结构，公司盈利能力已显著好转。

　　1.6mm超薄光伏玻璃取得突破性进展。公司近期与天合光能签订1.6mm超薄光伏玻璃战略合作协议，协议自2022年6月1日至2025年12月31日执行，约定双方在同等市场条件下享受采购销售优先权，销售量3.375亿平米，预估金额74.25亿元，为公司2021年营收的3.66倍。该协议的签订体现了公司的技术优势和创新能力，预将为公司带来可观业绩增量，进一步提升公司在超薄光伏玻璃领域的影响力。

　　切入玻璃原片制造业务，盈利能力有望增强。公司拟通过定增与现金支付方式，向寿光灵达、寿光达领等收购其持有的凤阳硅谷100%股权，交易对价为25亿元（18.4亿元定增+6.6亿元现金支付）。寿光灵达、寿光达领对标的公司作出了业绩承诺，2022年~2024年扣非归母净利润不低于1.51亿元/2.15亿元/2.70亿元。若交易顺利完成，公司产业链将延伸至玻璃原片制造，盈利能力有望增强。

　　首次覆盖，给予“增持”评级。预计2022年~2024年EPS为0.72/1.14/1.58元（不考虑凤阳硅谷并表），对应PE为61.03/38.50/27.74倍。

　　风险提示：光伏玻璃价格不及预期，原料价格风险，公司业绩不及预期