在长期碳中和的背景下，煤炭需求会集中在哪些行业?
周泰:目前火电依然是不可或缺的，未来需求增速不会很快，但依然会持续增加。同时，煤化工等原料性用煤会持续增加，一方面从资源角度我国缺油少气，煤化工是减少油气资源对外依赖的重要途径。另一方面，新能源只能替代煤炭作为能量的作用，无法替代作为原料作用，这方面依然会持续依赖煤炭。尤其目前能源安全日趋严重的背景下，煤化工未来建设力度会加大。
淡季和旺季的价格变动节奏与历史相比出现了一些差异，原因是什么?会如何影响未来的定价?周泰:过去我们认为夏天最热，冬天是动力煤旺季，主要考虑这两个时间是电厂消耗量的高点。但去年电煤保供应以来，动力煤市场变成两个相对独立的市场，一个是以买长协煤为主的电厂用煤市场，另外一个是买现货煤为主的非电力市场，下游主要包括水泥，化工等行业。由于电厂能够足额低价买到长协煤，所以即使在夏天如此
之热的情况下依然不需要像往年一样去抢购现货
煤，所以出现了目前旺季价格不旺的局面。对于真正买现货煤的水泥化工等行业，目前是消费淡季，现货煤的真正旺季要到金九银十。

如何看待未来3-5年的煤价，供给结构如何?周泰:煤炭价格从2020年开始持续高位，核心问题是从15年后资本开支持续低迷所致。由于双碳政策以及企业售价尤其长协售价持续较低。即使去年是全行业盈利最好年份，行业资本开支依然低于2015年行业全面亏损时期。作为重资产行业，投资起不来，那么产能就很难起来，考虑产能建设周期要4到5年，所以在未来五年，行业都将处于供给紧张状态。