供给端:客户注重产品质量及售后服务,有较长质量和生产考察期;所需生产设备需定制,对注塑、 成型等技术要求较高;注射穿刺产品的市场准入都需经多重审核才能取得生产许可证;产品涉及专利数量 多,保护期长,仿制难度高;企业需资金建设十万级的洁净车间以保证产品性能和质量。公司已跨越以上 注射穿刺赛道高行业壁垒。 [礼物]公司端:医用+兽用+实验室耗材三驾马车,技术+品类+产能拉动业绩高速增长 :医用产品核心驱动业绩高增长,兽用产品和实验室耗材保持稳定增长。公司在产品设计、材料开发、加工工艺、专利保护 等方面已形成强大技术竞争力;目前拥有无菌注射器、营养喂食注射器等常规产品以及安全胰岛素注射 器、安全采血/输液针等多项高附加值产品,同时正不断加快研发新品和拓展与客户的合作品类;公司现有 超6.8万平方米生产车间,华士镇二期9.2亿支(套) 医用注射穿刺器械产业园建设项目预计2023年投产, 产能释放将逐步拉动业绩高速增长。
盈利预测:国内注射穿刺赛道领军企业,产品迭代创新不断布齐管线,客户认可度高粘性强,通过差异 化竞争优势不断拓展国内外市场,预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.91/2.83/3.98亿元,EPS分别 为2.03/3.01/4.23元,当前股价对应P/E分别为38.6/26.1/18.5倍,低于同类公司估值平均,首次覆盖,给予 “买入”评级。先看110亿,50%空间,24年看140亿(翻倍)