远东股份中报点评-中信建投朱玥
hulidion
2022-08-16 13:55:54
事件 公司发布2022年半年度报告，实现营业收入99.65亿元，同比增长10%，实现归母净利润和扣非归母净利润3.48亿元和2.59亿元，分别同比增长15%和-7%；二季度实现营业收入57.74亿，同比增长9%，实现归母净利润和扣非归母净利润2.61亿元和2.18亿元，分别同比增长43%和30%。 简评 营收稳健提升，经营持续优化，二季度净利率高位营收上半年及二季度维持10%左右增长，保持稳健，业绩拆分看智能缆网/锂电池/京航安分别实现营业收入90.69亿元/3.36亿元/4.82亿元，同比15%/1%/1%，实现归母净利润4.50亿元/-1.22亿元/0.42亿元，同比+44%/减亏0.51亿/-14%。 二季度扣非口径净利率为3.90%，为历史高位，毛利率为12.55%并未有大幅提升，故主要原因为公司经营持续优化带来费用率的下降，预计旺季中净利率中枢可保持，盈利能力突出。 重点项目持续推进，持续续航三大板块业绩 公司报告期内已完成远东电缆(宜宾)、远东铜箔(宜宾)等项目能评、环评、土地场平、地勘、桩基、生产设备招标等相关工作，总包单位正有序推进项目主体厂房工程建设等相关工作。 同时完成远东海缆等项目公司设立、项目可研，并推进项目环评、能评、厂区规划、一期海缆工厂等建筑设计、地勘、地基处理、主要设备订购等相关工作。 投资建议 预计2022年至2024年实现归母净利9.4、15.3和24.6亿元，对应当前股价PE16、10和6倍。 风险提示 线缆需求不及预期，新项目推进不及预期，全球疫情加重。
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远东股份
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