一、主营业务

公司是一家主营业务为存储芯片和 MCU 芯片研发、设计及销售的集成电路 设计企业。公司现有主营产品包括 NOR Flash 存储芯片和基于 Arm® Cortex®-M0+内核架构的通用 32 位 MCU 芯片。同时，公司还在致力于开发基于 NOR 闪存技术的存算一体终端推理 AI 芯片。

公司聚焦“存储+控制”领域，截至 2021 年 12 月末，公司研发人员占员工 总人数比例为 60.36%，核心技术人员 XIANGDONG LU 博士及研发团队具有丰 富的集成电路研发设计、管理及销售经验。经过不断自主研发，公司已掌握高可 靠性、高速、低功耗 65/50nm NOR Flash 和 55nm MCU 设计技术，基于上述技 术不断升级迭代相关产品，并完成首款基于 NOR Flash 制程的存算一体 AI 芯片 的研发、流片和系统演示。

目前，公司 NOR Flash 芯片和 MCU 芯片均获得客户的广泛认可，与杰理科 技、乐鑫科技、泰凌微电子、芯海科技、兆讯恒达、翱捷科技、上海巨微及赛腾 微等客户建立了长期稳定的合作关系，多款产品进入小米、360、OPPO、星网锐 捷、新大陆、中兴、联想、奇瑞汽车、江铃汽车及欧菲光等终端用户供应链体系。

2020 年度，公司 NOR Flash 芯片产品实现收入 24,279.82 万元，位列国产 NOR Flash 厂商前列，MCU 产品实现收入 717.73 万元。2021 年度，公司主营业 务收入快速增长，其中 NOR Flash 产品实现销售收入 49,662.92 万元，较 2020 年全年销售收入增长 104.54%；MCU 产品实现销售收入 7,709.38 万元，较 2020 年全年销售收入增长 974.13%。

（二）主营产品

公司现有主营产品包括 NOR Flash 存储芯片和通用 32 位 MCU 芯片。具体 产品介绍如下：

1、NOR Flash 存储芯片

公司 NOR Flash 主要产品系列型号及应用领域情况如下：

公司 NOR Flash 产品主要的应用场景如下：

公司自主研发的 NOR Flash 采用 SPI 接口，具有高可靠性、低功耗、兼容性 好和低成本等特点。①在工艺架构方面，公司 NOR Flash 产品采用业界主流的浮 栅工艺结构（即 Floating Gate 工艺，又称 ETOX 工艺），采用 ETOX 工艺的 NOR Flash 产品不仅具有可靠性和稳定性优势，而且在 32Mb 及以上容量产品上具有 显著的成本优势。②在制程方面，公司在售 NOR Flash 产品采用了武汉新芯 65nm和 50nm 制程。55nm 制程产品也已在中芯国际完成流片试产，近期将实现量产。 公司计划将现有中容量产品和新开发产品逐步导入 50nm 和 55nm 新工艺节点。 ③在容量方面，公司 NOR Flash 提供了 1Mb～128Mb 容量的多系列产品，满足 中小容量需求。④根据工作电压，公司 NOR Flash 可分为低电压（1.65-2.0V）系 列、高电压（2.3-3.6V）系列和宽电压（1.65-3.6V）系列，产品覆盖了目前市场 上主要的工作电压等级。⑤公司的NOR Flash产品配合最高133MHz的工作频率， 在双线（Dual Mode）和四线（Quad Mode）的工作模式下，可支持高达 266Mbits/s 和 532Mbits/s 的数据带宽，静态电流低至 1μA，工作温度范围标准为-40℃~125 ℃，数据保持时间 20 年，擦写次数可达 10 万次。

公司 NOR Flash 产品在制程、电压、功耗、频率、工作温度及产品稳定性方 面均处于行业主流水平，部分产品技术水平达到行业先进水平。

2、通用 MCU 芯片

公司 MCU 主要产品系列型号如下：

公司 CX32L003 系列产品的各类应用场景和细分市场如下：

公司目前销售的 CX32L003 系列产品系基于 M0+内核的通用 32 位 MCU 芯 片，采用 55nm 超低功耗嵌入式闪存工艺，具有宽电压范围、低动态功耗、低待 机电流、高集成度外设和高性价比等优势。该系列产品支持最高主频 24MHz， 内置最大 64KB 嵌入式 Flash 和 4KB SRAM，集成高精度 ADC、RTC、比较器、 多路 UART 等丰富的模拟及数字外设。该系列产品支持休眠和深度休眠两种低 功耗工作模式。在深度休眠模式下，3μs 即可快速唤醒。该产品动态功耗低于 100μA/MHz，深度休眠模式功耗低于 1μA。

CX32L003 系列 MCU 产品主要应用于消费电子和工业控制等市场领域。自 2020 年上市销售以来，公司 MCU 产品出货量快速增长，2020 年和 2021 年出货 量分别为 1,272.95 万颗和 8,974.87 万颗。

二、行业基本情况

（一）发行人所属行业分类

公司主营业务为存储器芯片和 MCU 芯片的研发、设计及销售。根据中国证 监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司属于“制造业”中的“计 算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码“C39”。

三、竞争对手

公司的主营产品包括 NOR Flash 芯片和 MCU 芯片两大类，均受到了客户的 广泛认可，其中 NOR Flash 是公司主营业务收入的主要来源，MCU 凭借优良的 性价比，出货量快速提升。

根据CINNO Research数据显示，2020年全球NOR Flash前五大厂商分别为华 邦、旺宏、兆易创新、赛普拉斯及美光，市场份额占比分别为25.4%、22.5%、 15.6%、10.9%和4.0%。2020年公司NOR Flash产品销售收入为2.43亿元，占全球 NOR Flash的市场份额1.50%。

由于公司与普冉股份的NOR Flash产品均为128Mb及以下容量，2020年普冉 股份NOR Flash实现营业收入4.93亿元，占全球市场份额2.9%，公司与普冉股份 2020年NOR Flash产品全球市场份额差距较小，合理推断公司在128Mb及以下容 量NOR Flash领域具有一定的竞争优势。公司报告期内NOR Flash产品的销售收 入、出货量以及市场份额均保持持续较快增长，市场地位持续提升。

1、NOR Flash 行业

NOR Flash 的海外厂商主要有华邦、旺宏、赛普拉斯和美光，国内厂商主要 有兆易创新、东芯股份、普冉股份及发行人等。

（1）华邦（Winbond）

华邦成立于 1987 年 9 月，总部坐落于中国台湾省中部科学园区，1995 年于 台湾证券交易所挂牌上市，股票代码：2344.TW。华邦为专业的内存集成电路公 司，从产品设计、技术研发、晶圆制造到自有品牌营销全球，致力提供全球客户全方位利基型内存解决方案服务。核心产品包含 DRAM、NOR Flash 及 NAND Flash 等，产品广泛应用于汽车电子、工业控制、消费电子、通讯及计算机领域。

根据华邦 2020 年年报数据，全年营业收入为 606.83 亿新台币，净利润 15.19 亿新台币。根据 CINNO Research 统计数据，2020 年度华邦 NOR Flash 销售收入 为 6.67 亿美元，全球市场份额为 25.40%，排名全球第一。

（2）旺宏（Macronix）

旺宏于 1989 年创立于中国台湾省新竹科学园区，1995 年于台湾证券交易所 挂牌上市，股票代码：2337.TW。旺宏的主要产品包括 ROM、NOR Flash 和 NAND Flash，广泛应用于消费电子、通讯、计算机、工业、汽车电子等其他领域。

根据旺宏 2020 年年报数据，全年营业收入为 398.01 亿新台币，净利润 53.26 亿新台币。根据 CINNO Research 统计数据，2020 年度旺宏 NOR Flash 销售收入 为 5.90 亿美元，全球市场份额为 22.5%，排名全球第二。

（3）兆易创新

兆易创新成立于 2005 年，是一家领先的 Fabless 半导体公司，致力于开发先 进的存储器技术和 IC 解决方案。2016 年 8 月，公司在上海证券交易所成功上市。 股票代码：603986.SH。公司主要产品为存储器（NOR Flash、NAND Flash 及 DRAM）、MCU 及传感器等。兆易创新的 NOR Flash 产品广泛应用于 PC 主板、 数字机顶盒、路由器、家庭网关、安防监控产品、人工智能、物联网、穿戴式设 备及汽车电子等领域。

根据兆易创新 2020 年年报数据，全年实现营业收入 44.97 亿元，净利润 8.80 亿元。根据 CINNO Research 数据显示，2020 年度兆易创新 NOR Flash 销售收入 为 4.10 亿美元，全球市场份额为 15.6%，排名全球第三。

（4）赛普拉斯（Cypress）

赛普拉斯于 1982 年成立于美国加利福尼亚州。2020 年 4 月，英飞凌完成对 赛普拉斯的收购。赛普拉斯主要产品包括安全无线技术产品、MCU、内存（RAM 和 NOR Flash）及 USB 等，产品广泛应用于汽车电子、物联网、消费电子及工 业控制等领域。

根据 CINNO Research 统计数据，2020 年度赛普拉斯 NOR Flash 销售收入为 2.87 亿美元，全球市场份额为 10.9%，排名全球第四。

（5）美光（Micron）

美光于 1978 年成立于美国爱达荷州，是全球最大的半导体储存及影像产品 制造商之一，其主要产品包括 DRAM、NAND Flash、NOR Flash 和 CMOS 影像 传感器，产品广泛应用于 5G、汽车电子、消费电子、物联网、移动设备及服务 器等领域。

根据美光 2020 年年报数据，全年营业收入为 214.35 亿美元，净利润 27.10 亿美元。根据 CINNO Research 统计数据，2020 年度美光 NOR Flash 销售收入为 1.06 亿美元，全球市场份额为 4.0%，排名全球第五。

（6）普冉股份

普冉股份成立于 2016 年，主营业务为非易失性存储器芯片的设计与销售， 目前主要产品包括 NOR Flash（基于 SONOS 技术）和 EEPROM 两大类非易失性 存储器芯片，可广泛应用于手机、计算机、网络通信、家电、工业控制、汽车电 子、可穿戴设备和物联网等领域。

根据普冉股份招股说明书数据，2020 年普冉股份实现营业收入 7.17 亿元， 净利润 0.86 亿元。根据 CINNO Research 数据显示，2020 年度普冉股份 NOR Flash 销售收入为 0.76 亿美元（普冉股份招股说明书数据为 4.93 亿人民币，币种折算 后与 0.76 亿美元相当），全球市场份额为 2.9%，排名全球第六。

（7）东芯股份

东芯股份成立于 2014 年，主营业务为中小容量通用型存储芯片的研发、设 计和销售，主要产品涵盖 NAND Flash、NOR Flash 及 DRAM 等存储芯片，广泛 应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等终端产品。

根据东芯股份招股说明书数据，2020 年东芯股份实现营业收入 7.84 亿元， 净利润 0.14 亿元，其中 NOR Flash 实现收入 1.83 亿元

2、MCU 行业

MCU 市场主要被境外厂商占据，如瑞萨、恩智浦、英飞凌、微芯科技、意法半导体及新唐科技等，境内厂商主要有兆易创新、中颖电子、芯海科技及中微 半导体等。

（1）瑞萨电子（Renesas）

瑞萨电子是由日立制作所半导体部门和三菱半导体部门于 2003 年合并成立， 专注于汽车、工业、家具、办公自动化、信息通信领域，在专业微控制器、模拟 功率器件和 SOC 产品方面处于领先地位。其主要产品为半导体场效应晶体管、 混合信号集成电路、绝缘栅双极晶体管、二极管、小信号晶体管、显示驱动器 IC 和其他复合半导体等。在汽车业务方面，旨在创造高度可靠的车辆控制、安全可 靠的自动驾驶和环保型的电动汽车；在工业业务方面，瑞萨具有丰富而广泛的技 术提供，如多协议连接、时间敏感网络（TSN）和实时处理。

根据瑞萨电子年度报告显示，其 2020 财年的营业收入为 7,156.73 亿日元， 净利润为 456.26 亿日元。

（2）恩智浦（NXP）

恩智浦成立于 2006 年，总部位于荷兰，是全球领先的半导体供应商。恩智 浦前身是荷兰飞利浦公司的半导体事业部，主要产品包括处理器和微控制器、能 源管理（PMIC 和系统基础芯片、无线电源、AC-DC 解决方案等）、射频、接口、 传感器、汽车电子等，应用于安全互联汽车、移动设备、通信基础设施、智慧城 市、工业、智慧家居等领域。

根据恩智浦年度报告显示，恩智浦 2020 财年实现营业收入 86.12 亿美元， 净利润 0.8 亿美元。

（3）英飞凌（Infineon）

英飞凌于 1999 年成立，总部位于德国，是全球领先的半导体科技公司。英 飞凌前身是西门子集团的半导体部门，目前主要有四大事业部：汽车电子事业部、 工业功率控制事业部、电源与传感系统事业部、安全互联系统事业部，主要产品 包括功率半导体、嵌入式控制器、射频器件与传感器、存储器等。

根据英飞凌年度报告显示，其 2020 财年的营业收入为 85.67 亿欧元，净利 润为 3.68 亿欧元。

（4）微芯科技（Microchip）

微芯科技成立于 1989 年，总部位于美国亚利桑那州钱德勒市，在纳斯达克 证券交易所上市（股票代码：MCHP），主要产品包括微控制器、电源管理芯片、 LED 驱动芯片、模拟芯片、存储器芯片（EEPROM、Flash、SRAM）等。

根据微芯科技年报数据，2019年3月31日到2020年3月31日营业收入52.74 亿美元，净利润 5.71 亿美元。

（5）意法半导体（ST）

意法半导体于 1987 年成立，总部位于瑞士，是全球领先的半导体供应商。 意法半导体由 SGS Microelettronica 公司和 Thomson Semiconducteurs 公司合并而 成，目前主要有三大产品部：汽车和分立器件产品部，模拟器件、MEMS 和传 感器，微控制器和数字 IC 产品部。意法半导体主要产品包括功率模块、功率晶 体管、碳化硅器件、微控制器、电源管理 IC、MEMS 和传感器等。

根据意法半导体 2020 年年报，意法半导体 2020 财年实现营业收入 101.81 亿美元，净利润 11.08 亿美元。

（6）新唐科技（Nuvoton）

新唐科技成立于 2008 年，同年 7 月受让分割华邦逻辑 IC 产品线，正式展开 营运，为华邦子公司，并于 2010 年在台湾证券交易所正式上市挂牌，股票代码： 4919.TW。新唐科技专注于开发微控制/微处理、智能家居及云端安全相关应用之 IC 产品，相关产品在工业电子、消费电子及计算机市场皆具领先地位。此外， 新唐科技拥有一座可提供客制化模拟、电源管理产品制程的晶圆厂，除负责生产 自有 IC 产品外，另提供部分产能作为晶圆代工服务。

根据新唐科技年度报告显示，其 2020 财年的营业收入为 206.68 亿新台币， 净利润为 5.33 亿新台币。

（7）兆易创新

兆易创新成立于 2005 年，是一家领先的 Fabless 半导体公司，致力于开发先 进的存储器技术和 IC 解决方案。2016 年 8 月，公司在上海证券交易所成功上市。 股票代码：603986.SH。公司主要产品为存储器（NOR Flash、NAND Flash 及DRAM）、MCU 及传感器等。兆易创新的 MCU 产品广泛应用于工业和消费类 嵌入式市场，适用于工业自动化、人机界面、电机控制、光伏逆变器、安防监控、 数字电源、电源管理、光模块、智能家居家电及物联网等领域。

根据兆易创新 2020 年年报数据，全年实现营业收入 44.97 亿元，净利润 8.80 亿元。其中，MCU 产品收入为 7.55 亿元。

（8）中颖电子

中颖电子主要产品为工业控制级别的微控制器芯片和 OLED 显示驱动芯片。 微控制器系统主控单芯片主要用于家电主控、锂电池管理、电机控制、智能电表 及物联网领域。OLED 显示驱动芯片主要用于手机和可穿戴产品的屏幕显示驱动。

根据中颖电子年度报告显示，其 2020 年度的营业收入为 10.12 亿元，净利 润为 2.00 亿元。

（9）芯海科技

芯海科技是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业，专注 于高精度 ADC、高性能 MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。 其芯片产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居感知、工业测量、通用微 控制器等领域。

根据芯海科技年度报告显示，其 2020 年度的营业收入为 3.63 亿元，净利润 为 0.89 亿元。

（10）中微半导体

中微半导体成立于 2001 年，专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设 计与销售，致力于成为以 MCU 为核心的平台型芯片设计企业，力求为智能控制 器所需芯片和底层算法提供一站式整体解决方案。中微半导体主要产品包括家电 控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片和传感器信号处理芯片四大类。

根据中微半导体招股说明书显示，其 2020 年度的营业收入为 3.78 亿元，净 利润为 0.94 亿元。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                      2021

营业总收入(元)              2.66亿                                                              5.76亿       

净利润(元)                    4640.17万                                                          1.48亿

扣非净利润(元)             3987.91万                                                           1.32亿

发行股数 不超过2,066 万股

发行后总股本 不超过8,263.7279 万股

行业市盈率:45.55倍(2022.8.9数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:36.48(兆易创新)、29.26(普冉股份)、62.74(东芯股份)、44.04(中颖电子)、82.48（芯海科技）去除极值51

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:31.33(兆易创新)、53.39(普冉股份)、38.17(东芯股份)、31.96(中颖电子)、1982.48（芯海科技）去除极值38.71

公司EPS静态不扣非:1.7910

公司EPS静态扣非:1.5973

公司EPS动态不扣非:1.1230

公司EPS动态扣非:0.9562

拟募集资金:75,388.00万元，募集资金需要发行价36.49元,实际募集资金:13.45亿元。

募集资金用途:1NOR 闪存芯片升级研发及产 业化项目2通用 MCU 芯片升级研发及 产业化项目3CiNOR 存算一体 AI 推理芯 片研发项目4发展与科技储备项目

行业市盈率预估发行价:72.76元，可比公司预估市盈率发行价静态:81.46元，可比公司预估市盈率发行价动态:61.83元。

8月发行新股数量26只。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间70.56元，最高128.80元，最低6.15元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 65.11元，发行流通市值13.45亿，发行总市值53.81亿.

上市首日市盈率:57.98倍。行业市盈率是否高估: 是 可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购: 估值高了，这东西感觉是要破发的。小心哟。

你是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为 182.9677 万股，占发行总数量的 8.86%。

股是否有保荐公司跟投:本次获配股数 82.64 万股。

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

请上游主要为设计公司、设计师、字体作者、经纪公司、IP 版权授权公司等字体素材提供方以及版权服务商 

中游产业包括 

注下游主要为媒体、出版商、广告品牌公司、互联网公司、消费品公司等企业用户、政府和事业单位，以及个人用户。 

计算机 -- IT服务Ⅱ -- IT服务Ⅲ 

所属地域：北京市

主营业务：字体设计、字库软件开发和授权、提供字库类技术服务和视觉设计服务，以及以IP赋能方式开展的IP产品化业务。    产品名称：字库软件授权业务 、交互类平台授权业务 、非交互类平台授权业务 、字库类技术服务 、视觉设计服务 、IP产品化业务    

实际控制人：谢立群 (持有北京汉仪创新科技股份有限公司股份比例：9.79%）

明出处关键词: 存储芯片市场概况、（1）存储芯片的简介和分类、全球存储器芯片的市场规模概况、中国存储器芯片的市场规模概况、NOR Flash 行业发展概况、2018-2020 年 NOR Flash 主要厂商市场份额情况、NOR Flash 下游应用市场发展趋势

1）TWS 耳机2）物联网设备3）智能手机4）汽车电子5）5G 基站

MCU 行业发展概况、MCU 的市场规模、MCU 下游应用市场发展趋势、MCU 行业竞争格局

1）汽车电子 2）工业控制3）物联网设备4）消费电子5）人工智能

1、NOR Flash 存储芯片 2、通用 MCU 芯片

根据CINNO Research数据显示，2020年全球NOR Flash前五大厂商分别为华 邦、旺宏、兆易创新、赛普拉斯及美光，市场份额占比分别为25.4%、22.5%、 15.6%、10.9%和4.0%。2020年公司NOR Flash产品销售收入为2.43亿元，占全球 NOR Flash的市场份额1.50%。

发行公告可比公司:恒烁股份、兆易创新、普冉股份、东芯股份。

1、NOR Flash 行业竞争对手 :恒烁股份、华邦（Winbond）、旺宏（Macronix）、兆易创新、赛普拉斯（Cypress）、美光（Micron）、普冉股份、东芯股份

2、MCU 行业竞争对手:瑞萨电子（Renesas）、恒烁股份、恩智浦（NXP）、英飞凌（Infineon）、微芯科技（Microchip）、意法半导体（ST）、新唐科技（Nuvoton）、兆易创新、中颖电子、芯海科技中微半导体

搜索:存储芯片图片

预计三季报业绩：净利润7700万元至8800万元，下降幅度为-36.91%至-27.90%

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

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风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。