【天风电新】铜箔板块更新

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🌼行业

看明年，铜箔是供需最紧张的环节，看后年系隔膜。持续看好价格弹性，本轮除C，其他客户已经完成加工费调整，本轮调整幅度平均为5k/吨。看到Q4，产业内没有大的新增产能，而需求持续向上，全面涨价只是时间问题。

 

🌼公司

【本轮铜箔龙头公司的重估不仅仅是涨价低估值，更重要的是业绩持续兑现、产能扩张加速、本轮产业红利中上市公司治理的持续改善】。

 

诺德：21Q2扣非净利润1.3亿元，环增111%（Q1有铜价波动损失），单吨盈利提升至1.2万元/吨+，往后看不管是涨价还是单位财务费用下降，都有望带来单位盈利提升。此外实控人全额认购定增，增强发展公司的决心。

 

嘉元：此前市场诟病扩产保守，而近期收购山东信力源，增加明年产能弹性+发布上市后首次股权激励计划，绑定核心技术人员，均反映了管理在持续改善。

 

🌼投资建议

我们预计诺德股份明年利润在11.3-12.4亿元，嘉元科技明年利润在9-10亿元，继续保持“重点推荐”。