宏观专家交流纪要

Q1 :近期政策如何解读?

A1:我们理解还是投资为主，促进恢复消费为辅。5.5%目前就是努力的 目标。

Q2 :哪些行业更有机会呢？

A2 :基建、制造业、房地产都会有，但是没有到特别夸张的地步。

比如制造业上游资源第三方改造、下游信息化改造。房地产方面,可能会 竣工加快,销售还不太好说。一线城市结构性上供给加快,需求侧暂时没 看到放松。

一线城市以保障房竣工供给增加为主但是需求侧不可能放松北上广深, 杭州也有可能。

Q3 :互联网方面政策怎么看?

A3 :前段时间传的宣传口的文章导向,应该是值得信任的信号。政策方 面基本在底部,   但是不意味着掉头立马放松。

Q4 :货帀政策方面的看法?

A4 :个人认为降息空间不大,降准” LPR/MLF等更有空间一些。

Q5 :为什么前段时间货帀政策没太动，低于市场预期？

A5 :判断还是和疫IW影响有关。

Q6 :美股债怎么看？

A6 :美债已定价6次,预期年内定价8次,后面所有的会议都加息,目 前来看是比较充分了。未来,美国通胀拐点出现,就会各种缓和。美国现 在的趋势是酝酿卖股买债。中国和美国已经不在f经济周期中。对应的 反映可能也会有差别,比如债券在国内可能比较被动。

Q7 :国内市场有哪些影响？

A7 :整个市场风险偏好是很低的,对应也是底部区域。低估值、成长、 价值都被压制。美宅利率缓和,未来加上抢工潮,加上房地产（释放低估 值），才会有权益市场的反弹。

Q8 :汇率的看法?

A8 :今年不一样,因为过去两年出口特别强。所以贬值方面来看,是出 口产业链受损导致结汇放缓。带来一些贬值的冲击。其次和当下出口弱也 有关系。总体来看,是短期贬值（2-3月），中期可以稳定,建议大家关 注6.7的点位”过去5年的均值水平，对应来看也不能简单说人民币就是 弱势区域。

央行的行为理解,不设具体点位,但控制避免汇率和大类资产共振 形成的系统风险。央行从19年之后就一直 在避免大类资产系统风险。

Q9 :加快建设全国统一大市场有没有不同的解读?

A9 :这个文件的内容比较散，短期来看能立马落地形成贡献GDP的能力 是比较弱的。市场可能解读过于充分。

Q10 :大宗商品怎么看？

A10 :回顾国内来看，价格现在应该是偏稳定小涨得分类^看,比如玉米 进口受影响大一些,其他总体看,在需求一般的情况下，可能会走出快上 慢下的的走势。