关注原因：短期。Mini LED项目投产+上半年订单创新高

1、业务。

公司是一家以视显技术为核心的LED显示与照明应用解决方案提供商，核心业务为智慧显示业务在多年保持8成以上。目前，公司LED显示屏市场份额全球前三，其中租赁显示市场份额全球第一。

2、Mini LED项目本月投产，公司预计今年销售额4-5亿元，未来三年总产值约120亿元。

公司大亚湾二期项目预计本月内正式启动投产仪式，产品规划主要以Mini LED为主，根据公司整体产能规划会扩充部分小间距产能，短期看小间距还是占据了显示应用市场规模一大半的比例，且年增长率达27%。

今年Mini LED产能的规划主要是满足公司预定的4-5亿元销售额，后续会根据市场的需求逐步提升，项目二期规划的总产值约为120亿元，满足未来三年发展需要。

3、Mini LED显示屏的布局情况。

2021年，公司发布了新一代UMini显示产品——UMiniⅡ，洲明UMiniⅡP0.7、P0.9、P1.2已实现规模量产条件，并将在高端商业显示、智慧控制室、高清演播室、教育医疗屏、家庭影院、高端零售店等行业的4K、8K、超8K显示中实现广泛应用。

2021年上半年，公司扩充的5条Mini LED产线已开始投产，下半年公司Mini LED显示产业基地将逐步投产进一步支撑公司MiniLED市场销量。

4、上半年订单和出货数据创新高

（1）上半年公司累计新接订单46.7亿元，同比2020年增长135%，同比2019年增长89%。其中海外订单16亿元、国内订单30.7亿元。二季度接单26亿元，同比2020年增长152%，同比2019年增长88.4%，环比一季度增长25.6%。

（2）上半年公司累计出货29.5亿元，同比2020年增长86%，同比2019年增长91%。二季度出货17.5亿元，同比2020年增长80%，同比2019年增长71.6%，环比一季度增长45.8%。

5、原材料涨价成本，已在6月份后完成转嫁。

（1）去年四季度开始，陆续出现上游部分原材料提价现象，上半年公司毛利率同比下降4.87pct；

公司在二季度才开始逐步提高出货价，特别是6月开始成本完全转嫁，另一方面接单政策做了调整，通过区间定价的方式给未来原材料涨价预留调整空间。

（2）公司牺牲现金流保证了原材料的价格和供应量。经营性现金流净额-2.8亿元，同比降低180%，主要系是用于预付供应商货款等占用了公司大量资金，在原材料涨价和驱动IC紧缺的环境下，公司牺牲现金流保证了原材料的价格和供应量。

（部分资料来自投资者调研）