事件：据彭博社消息，拜登计划将锂、镍等矿物添加至1950年国防生产法（DPA）以鼓励国内生产用于电动汽车和其他类型电池的关键矿物，若能成功将能源金属加入至清单内，知情人士透露，DPA可以帮助矿业公司根据《国防生产法》的 Title III 基金获得 7.5 亿美元。

1、什么是国防生产法（DPA）？

国防生产法是美国总统的一级权益，确保民营企业可以随时满足国防需求。其起因于朝鲜战争而颁布的联邦法律，是冷战期间用于民间防御和战争动员的一部分。对于矿企而言，上个世纪50年代，国防部曾利用此条款为钛/铝工业提供资金和无息贷款，并向这两种金属提供采矿、制造资源和熟练工人。在新冠期间，川普也曾使用过此法案来征用全美工厂来制造呼吸机。

2、什么是DPA 中的Title III？

Title III 是当局独特的经济权益，授予适当的激励措施来减轻美国工业生产短缺风险，并积极扩张满足国家安全所需的工业资源（如锂）。在Title III中，政府是最后的买家，将动用国防生产资金向对应公司给予直接补贴，提供担保，以及提供采购承诺。

3、后续对锂供给有什么影响？—对A股锂矿无实质性影响，且对全球锂短期供需也无显著扰动！

美想要资源开发加快，不过两大途径：1）强劲的资本开支。有足够强劲的资金实力资助前期勘探+开发+建设，海外初勘企业融资普遍需要多轮融资，且相对困难（参考去年锂价4-12万，千禧锂业甚至融不到钱）。2)本土环评审批加速。从探矿-采矿-开发需要数十家部门审批，海外整体手续极慢。（参考青山阿根廷项目3年+环评，在美项目基本国家环保局每一个部门都要审批）

国家层面推动资本开支，是DPA法案的核心。我们认为之所以计划DPA，核心是美对上游能源金属的资本开支力度远低于中下游电池产业链。（资本开支力度太低，美政府帮忙推进）美国仅有六个锂矿项目进行勘探建设，据PLL，25年本土资源仅能满足15.15万吨LCE资源自给。而截止去年Q3，美国本土电池厂2025年规划共需要51.6万吨LCE，至25年美本土存在36.45万吨LCE的本土资源供需缺口。若拜登能将锂、镍等重要金属加入DPA Ttitle III法案内，则美国本土资源的融资+勘探+开发有望加速，但25年之前仍难有供给增量。（绿地项目开发周期3年往上，采矿业自身的供应周期不是靠钱能解决的）。

环评难以加速，环境保护局与国防部平级。因美国整体锂矿项目仍处于勘探+规划阶段，且美国本土项目环评难度极大。（因地方居民反对，PLL Carolina矿山至今难落地采矿证）以LAC在美Thacker Pass为例，目前获批的三大重要许可证：水污染防治证、矿山复垦证、二级空气质量许可证均由美国EPA（美国家环境保护局）颁布，而美国家环境保护局与国防部同属美国联邦行政部门，理论上国防部无法越权加速环评进度。

中短期供需无仍为影响，美国目前有规划的锂矿项目仅有6处，且全部属于前期阶段。我们目前统计到的美本土6大项目，大部分仍为完成可研/环评，我们需清楚理解矿业开发的周期不同于制造业，资本开支只能加速26-27年资源开发进度。美2025碳酸锂极限供应量也就在14-15万吨LCE之间，且集中于25年投放，无法对中短期锂盐供应产生任何影响。