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主讲人：小米集团总裁王翔、CFO Alain

2Q22分业务分析：

1）智能手机业务：

营收423亿元；毛利率8.7%，同比-3.1ppt，主要是清理库存增强了促销力度以及美元升值使销售成本增加；

全球出货量39.1百万台，市占率13.8%，环比+1.2ppt（全球智能手机大盘环比-9%）；中国市占率15.7%，环比+1.7ppt，欧洲市占率21.7%，环比+2.1ppt；中东地区市占率15.8%，环比+3.3ppt；拉美/东南亚/非洲市场市占率分别16.6%/16.3%/7.4%；

中国市场：3000-4000元智能机市占率同比+3.5ppt至18.2%；4000-5000元智能机市占率同比+2ppt至15.5%。

2）IoT和生活消费品：

营收198亿元，环比+7%；毛利率14.3%，同比+1.1ppt，主要是：1）核心零部件（如显示面板）价格下降；2）产品结构优化；

其中：

智能电视全球出货量2.6百万台，市占率中国第一，全球前五

智能大家电营收同比+25%，创历史新高：

1）空调机出货量超过120万台同比+35%；

2）冰箱出货量约为11.6万台同比+30%；

3）洗衣机的出货量超24万台；

小米平板5系列1H22累计出货超150万台；

可穿戴：

1）7月推出小米手环7pro大陆地区累计销量超40万台；

2）TWS出货量在全球排名第三，在中国大陆的排名在第二季度上升到了第一的位置

3）互联网服务：

营收70亿元，境外互联网服务营收17亿元，同比+52.1%，占比23.9%；

毛利率73.0%，同比-1.1ppt，主要是：1）广告预算大盘下滑影响了效果广告收入；2）智能手机出货量相关的预装业务收入减少导致广告业务毛利率下降所致；

毛利率环比提升2.2ppt至73%，主要是广告收入贡献；

广告业务：营收45亿元，同比+0.6%；大陆收入-25%，海外收入+50%；

游戏业务：营收10亿元，同比+4.7%

6月全球/中国累计MIUI活跃用戶数为547.0百万/140.2百万；2Q22全球/中国新增用戶17.8百万/4.6百万。

其他：

海外市场：

欧洲：运营商渠道市场份额环比+1ppt至18%；

拉丁美洲：运营商渠道市场份额环比+1.2ppt至19.3%;

手机xAIoT：

截至6月30日，AIoT平台上的联网设备数量增加5.27亿台，同比+40%。拥有5台或5台以上连接的AIoT设备的用户数量首次超过1,000万，同比+37%。今年6月，人工智能助手小爱同学的月活跃用户数量达到了1.15亿，同比+13%，而米家APP的月活跃用户数量达到了70.8百万，同比+25.2%；

新零售战略：

618GMV超187亿元，各平台第一;

截至6月30日，中国大陆拥有超10,600家线下零售店；

Q2线下门店销售高端机出货量同比+5%，IoT和生活消费品出货量同比+11%;

与2021年12月相比，6月平均单店平均总收入+20%以上；

最新技术：

智能手机：7月在新一代旗舰机Xiaomi 12S Ultra上，首次发布了自研澎湃G1电池管理芯片，搭配前期自研的澎湃P1充电芯片，有效增强手机产品续航能力，提升用户体验。8月推出了第二代折叠屏手机Xiaomi MIX Fold 2，大幅提升了折叠屏的轻薄体验。

自动驾驶：上周发布了全栈自研算法的自动驾驶技术，首期研发费用达33亿元，建立了超500人的专业研发团队，将投放140多辆测试车，目标在 2024 年进入自动驾驶第一梯队。

人形机器人：8月发布第一款全尺寸仿生机器人铁大，展示了我们新尖端技术的创新。能够使用机械关节模组和全身控制算法进行双侧运动平衡和全身控制。并通过音频、视觉算法和模组提供了情绪感知和空间三维虚拟重建能力。

Q&A

Q：我的问题有关手机业务板块的销量和毛利率。公司2Q22手机销量环比略有提升，但毛利率有比较明显的下滑，简报中也提到了“618”促销和汇率变动等原因。展望3Q22，考虑到最近小米12S以及小米MIX FOLD高端系列的发布，是否会对手机业务的毛利率产生正面影响？考虑到3Q没有“618”等促销活动的影响，我们是否能够看到手机毛利率的相应向上变化？我们对销量和毛利率未来的变化趋势怎么看？

A：就像我在简报中提到的，造成2Q增长下滑的因素：1）首先，“618”促销活动是其中之一，这是中国一年一度的促销盛会；2）相比去年，美元的升值也增加了我们的成本。这些因素都从一定程度上影响了我们的增长。除此之外，值得一提的是2Q21我们推出了小米的高端产品线，而今年为了等待新的高通芯片组发货，我们将高端产品推迟至3Q发售。正因如此，我们在2Q的主要目标是清理库存，这也导致了利润的下滑。展望下半年，随着新产品在国内外市场的推出与发售，我们希望我们能将利润率保持在健康、稳定的水平。而至于下半年出货量的预测，我认为这取决于诸多市场因素，但我们希望下半年情况能优于上半年，毕竟按往年情况来看，下半年市场活动较多，包括“双十一”、“黑色星期五”、“圣诞购物季”等。总而言之，按正常市场周期来看，下半年的智能手机出货量往往会优于上半年。

Q：在手机板块，我们看到有些库存进行了减值拨备，请问哪些部分需要提前做拨备？另外，我看到成品库存也提升了35%，所以在接下来的下半年成品的库存消化将会是怎样的情况？相对的毛利率的影响如何？

A：我们在存货减值拨备方面严格遵守了 IFRS 会计准则。对于长期库存，我们将对这些长尾产品进行拨备。如果我们出售的比预设的更多便可以转回。就像之前简报中提到的，我们2Q的主要销售目标在于清库存、清售长尾产品。此外，今年的“618”促销活动我们也取得了成功，特别是在中国市场，我们清掉了非常多库存。目前，中国市场的产品库存已经下降到健康水平。你在问题中提到本季度我们的成品库存比较高，这是因为当前海外市场的成品库存相对较高。由于通货膨胀、外汇等因素，当前海外市场的消费能力呈现低迷。下半年，我们将尝试多渠道、多手段对产品进行促销活动，以期将产品库存逐渐调整至正常水平。

Q：下半年互联网MAU业务，特别是中国广告收入情况？我们是不是可以看到随着宏观趋稳，广告方面收入的下滑能够慢慢恢复到正常增速？

A：显然我们的MAU继续保持了健康增长趋势。从全球来看，我们新增1900万MAU，去年中国新增1400万MAU。在刚刚过去的两个季度，仅在中国，我们就增加了超过1000万的MAU。这表明越来越多的新用户愿意尝试小米手机，特别是我们的高端智能手机产品。这将为我们未来在海内外市场互联网服务收入的增长打下坚实基础。从短期来看，当前中国市场的广告预算较为低迷，主要是因为新冠疫情以及监管限制导致。2Q受疫情影响，部分城市实施管控，许多品牌也下调了广告预算。这都对总体增长造成了影响。与此同时，从MAU增长数据可以看出，海外市场增长势头良好。但总体来看，今年整体的广告预算不会有强劲回升，最终也会对我们造成影响。

Q：和广告相关的是高端机板块。我们看到小米2Q高端机的出货有很强的进展，是否可以请管理层分享高端机出货在小米整体的手机出货量中所占比例？今年小米在该比例上是否有相应的目标？

A：高端机方面。我们今年的关注重点之一在于提升小米高端智能手机的产品质量，这是今年工作的重中之重。大家也可以从今年我们推出的小米12S以及小米MIX Fold产品中看到我们的决心，目前这几款产品都收到了非常好的用户评价。提高高端线产品质量是我们今年的工作重点，这将有助于建立小米的品牌形象、大幅提升下季度高端智能手机产品出货量。另外，我们不会做同比数据比较，因为今年为了等待骁龙8+的上市，我们推迟了新品发售时间，因此今年的数据与去年并没有可比性。想要提高小米高端智能手机的市场份额是一项长期努力。我们将继续在高端智能手机的整体质量上做出改进。目前的市场反馈良好，我们的小米12 Ultra、小米MIX Fold等产品得到了用户非常积极的反馈。这也让我们更加有信心继续投资产品改进、提升用户体验。此外，高端智能手机还能帮助我们拉动互联网服务收入。因此，我们将继续致力于改善用户体验。从长远来看，上述举措将为我们带来互联网服务收入的正向影响。当前国内外市场MAU增长势头良好，这对我们来说也是一个积极信号。

Q：2Q海外互联网业务高速增长背后动因和长期规划？

A：推动海外互联网收入增长的有几个因素：1）产品预装增加。随着我们的智能手机在海外市场的出货量不断增加，我们的ARPU也有所增加。2）搜索收入增加。随着我们的MAU持续增长，搜索量也会随之提高，我们的搜索收入也在不断增加。另外，发达国家用户所带来的搜索收入高于发展中国家用户的搜索收入。因此，随着我们在发达国家的用户不断增加，他们使用我们的搜索引擎所带来的搜索收入也就不断提高。展望未来，我们确信海外互联网收入仍有很大的增长空间。我们将继续渗透海外市场、增加海外市场份额。举例来说，本季度小米在欧洲市场占比排名第二，随着我们继续增加小米在欧洲的市场占比，特别是在西欧市场，我们的互联网服务收入也将进一步提升。另外，除广告产品外，我们也在探索其他变现方式，如游戏、教育等领域。

Q：麻烦管理层展望一下小米在机器人领域的战略和规划？

A：机器人方面，当前的CyberOne虽然是我们的第二代产品，但它的研发仍处于非常早期的阶段。我们最初的想法是建立开放平台，吸引更多对机器人领域感兴趣的工程师参与进来，与我们共同创新、共谋长远发展。当前小米CyberOne的成本还是很高。我们将继续投资、继续探索未来的诸多可能。

Q：2QAIoT业务下降的原因和未来展望？小米海外市场占比较高，后续在海外市场上有哪些策略和展望，机遇和风险？

A：Q2我们在中国市场表现良好，主要受到新产品的推动，包括智能大家电、宠物产品和可穿戴产品。海外市场表现低迷。正如去年所说的我们的一些海外互联网业务受到了非常高的物流成本的打击，随着燃油成本继续上升，物流成本继续上升，这会最终影响我们在海外市场的产品定价。其次是我们讨论的一些宏观因素，包括高通胀、高利率等，确实影响了海外市场用户的消费，他们减少了一些对非必要电器的支出，比如我们的扫地机器人、滑板车等等。但是我们都认为海外是一个巨大的市场，因此我们对未来消费反弹保持看好。但从短期来看，考虑到高通胀、美元升值、地缘政治的不确定性等宏观因素，海外市场的消费力仍呈现下降趋势。但我相信宏观因素的消极影响最终会逐渐消散。

Q：小米的海外手机业务主要来自拉美、印度以及非洲，能否与我们分享当前海外市场产品的需求情况？

A：我们将继续对小米在国际市场的增长潜力保持乐观。目前我们在拉美和非洲市场发展势头良好。印度市场目前面临入门级产品的供应问题，一旦情况改善，我们将在下半年继续与当地的合作伙伴进行线上与线下的销售合作。总而言之，小米在拉美、印度以及非洲市场的表现让人非常满意。举例来说，在拉丁美洲，我们的市场份额增长了3%，出货量增长了24%，这是非常积极、正向的增长。目前，小米在哥伦比亚的智能手机市场排名第一，在智利排名第二。我认为未来我们将在墨西哥、巴西等拉丁美洲国家有着巨大增长空间。

A：我不确定你问的到底是整体需求还是市场对小米产品的需求。大家可以看到，在今年的二季度，全球智能手机市场都呈现下降趋势。但在拉丁美洲，尽管整体市场需求面临困境，相比上季度，我们的出货量仍有所增加。而至于印度，印度智能手机市场竞争激烈。有人可能会问为什么小米在印度市场的市场占比有所下跌？原因在于我们在印度的低端市场供应出现短缺。但这些失去的市场份额对我们业务影响不大。

Q：公司在过去几年一直保持着非常高的运营效率，去年全年保持了17.7%的毛利，7.9%的营业利润率。而过去几个季度的收入与运营效率都有所下降，我了解公司加大了对电动车的投入。那么在当前收入较为困难的情况下，公司计划如何平衡前期投入与运营效率？

A：我们将继续投资研发领域。大家可以关注一下我们的研发投入，从报告中可以看到，我们加大了研发支出。目前，我认为小米面临的挑战之一在于，由于需求下滑，营收下降，造成了我们的运营效率有所下跌。但从长期来看，我们信心不减，将继续加大研发投入，特别是对中高端产品的研发投入。我们相信，从长远角度来看，这些投入将给予我们正向回报。与此同时，我们还将致力于增加海内外市场的产品出货量、扩大市场占比。和其他同行一样，我们也致力于降本增效。如果大家关注了我们披露的员工数就会发现，相比1Q，我们在2Q减少了员工总数，虽然只是小幅度减少，但效果会逐步显现。另外，虽然总员工数有所减少，但少数部门（如电车部门等）员工数略有增加。另外，我们还致力于增加核心业务利润。我们的运营利润仍有增长空间。

Q：对公司的运营利润是否设定了具体目标？

A：从历史上看，我们的运营利润率在 10%-12%左右。因此，如果环境改善，我们希望回到这个水平。

Q：看起来小米在电动汽车开发方面采取了更多的全堆栈战略，包括有效制造开发全自动驾驶堆栈等。小米是如何决定哪些是自己做，哪些是与其他供应商合作的吗？

A：智能汽车方面，我们对一切可能都秉持开放态度。大家可以看到：小米有着非常优秀的自研技术；当然我们也收购了一些相关技术公司，如自动驾驶技术公司DeepMotion；我们还投资了一系列相关技术。所以，到底是开发出自己自动驾驶技术还是与其他公司合作，我想说小米一直秉承着灵活、开发的态度，我相信我们最终会找到最适合公司发展的道路。

Q：自动驾驶技术方面，是会发展成为百度、阿波罗和华为等软件公司的竞争对手，还是更有可能成为合作伙伴？

A：在自动驾驶技术方面。我们目前只是希望在自己的汽车业务内部使用所有这些技术。我们还没有想过把它授权给其他人。这也是我们在智能手机业务中采用的类似方法。