亚钾国际:量价齐升,盈利能力显著改善。
1. 公司聚焦于钾肥核心业务,三季度已经剥离贸易及船运业务。目前总产能100万吨(权益产能90万吨)。
2. 公司钾肥100%销售在海外,目前可以全部消化。未来受益于中老铁路首班列车正式起运,双向节省了原本绕行的海运距离,新增产能可能会在国内云南等地进一步消化(售价比国外低一些),无需担忧公司扩张产能导致下游客户需求不足的情况。
3. 收购农钾资源56%股权,钾肥产能还有大幅提升空间。结合公司目前已有的钾肥产能扩产计划可以扩产至300万吨,将会把这个每年增加100万吨产能的步伐一直延伸到最终合计600至800万吨产能。
4. 钾肥出厂价格也较2020年增长100%(年初300美金,现在600美金),量价齐升,盈利能力将显著改善!
5. 国内氯化钾60%进口,吨净利1500元,22年净利润13.50亿,历史估值在15-30倍,保底市值在200亿市值(现在依然处于底部位置),乐观预期下,预计市值可以到400亿(翻倍)。中性情绪给20倍,市值也有260亿,当前位置还有30%空间。