（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、主营业务：

包括细胞培养基系列产品和生物药委托开发生产服务两大应用领域。公司为客户提供整体解决方案，加速新药从基因（DNA）到临床申报（IND）及上市申请（BLA）的进程，通过优化细胞培养产品和工艺降低生物制药的生产成本。

2、核心亮点：

（1）2020年在国内培养基厂商市占率排名第二。公司在上海张江科学城培养基一厂，可实现单批次1-200Kg的干粉培养基和单批次400升液体培养基灌装生产能力，同时公司培养基二厂，达产后产能可实现单批次1-2000Kg的干粉培养基和单批次2000升液体培养基生产能

力。

（2）国产培养基产品替代趋势及新冠影响下，下游核心客户采购量大幅提升，公司培养基产品销售收入2019~2021年复合增速达121.62%，带动主营业务收入复合增速达90.64%。

3、行业概况：

生物制药培养基是全球生物制药最重要的上游耗材之一，根据招股意向书援引数据，其在2020年生物制药耗材市场占比达到35%。2020年全球细胞培养基总市场规模为46.5亿美元，预计2028年可以达到82.4亿美元，年均复合增速达7.4%。而中国培养基市场规模2020年为15.2亿元人民币，2016-2020年的复合年增长率为32.3%，预计2025年中国细胞培养基市场规模将达到54.4亿元人民币，2020-2025年的复合年增长率可达29.0%。

4、可比公司：义翘神州、百普赛斯、药明生物、金斯瑞等。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是入5852万元、12497万元和21268.万元，复合增速为90.64%；归母净利润分别为-1226万元、1168万元和6039万元。发行价格80.2元/股，发行PE132.72、行业PE51.66，发行流通市值16.44亿，市值65.75亿。

（2）公司预计2022年上半年营业收入2.25-2.45亿元，同比增长48.83%-62.06%；净利润约为7700-8500万元，同比增长63.08%-80.02%。（部分资料来自公司招股说明书、国泰君安等）