全球唯一间甲酚-薄荷醇全产业链公司!间甲酚从年初4万多涨到6-7万,公司是国内龙头,8000吨产能,下半年继续扩产1万吨,间甲酚生产难度大,叠加国内对国外反倾销,供不应求!
薄荷醇国内唯一,目前已经外卖且供不应求,明年扩到1万吨,现在价格12-13万,毛利率50%以上,农业萃取成本高,未来合成工艺替代大,国内去年进口2万吨吨以上,进口替代空间大,行业本身需求增速也有5-10%,所以综合,薄荷醇未来空间巨大。
农化长周期到来,公司是农化流通龙头,国企,优势大。自主品牌复合肥120万吨,并且有磷酸一铵20万吨,还参股贵州一个磷矿。
硫酸今年以来价格大幅上涨,年初到现在已经上涨超过82%,公司有30万吨硫酸产能,弹性比较大,而且它硫酸在安徽庐江县,当地硫铁矿储量很大,它采购成本很低。
公司是安徽省国企,去年推行了员工持股计划,近期公司公告,拟以自有资金回购0.5亿-1亿元股份用于股权激励,同时部分董监高拟增持100万股,彰显对公司未来发展信心。
医美方面,子公司韶美生物已推出"海兰提斯"、"华韵等品牌,主要做玻尿酸下游制品,相关产品目前处于市场推广阶段,未来发展空间广阔。
公司估值低增速快,今年14倍,明年10倍,公司回购价格上限高,安全边际强。
我们认为辉隆股份被低估,预计Q2业绩同比大幅增长,环比进一步提升,2022年归母净利7.6亿元,同比增长近50%,未来两年还有30%-40%增长,属于稀缺成长股。公司主要做精细化工和农资品业务,预计2022-2023精细化工品贡献业绩3.5亿、5.5亿元,未来两年增速超过50%,单看精细化工业务已经被低估,它的精细化工产品技术壁垒极高,国内目前唯一,这块业务我们认为可以给40倍估值。此外,公司还有4个多亿利润来自农资品,受益于农化大周期,这块业务可给15-20倍估值,对应22/23年180亿/300亿市值