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【国君汽车 】星宇股份21年年报快评:
myegg
2022-03-26 13:40:53
客户结构和原材料双重影响下业绩略低于预期,静待自主客户的持 续放量 收入稳步增长,归属净利润低于预期。

2021年公司实现营业收入79.09亿元,同增8.01%;归属净利润 9.49亿元,同减18.12%;扣非净利润8.47亿元,同减21.77%;毛利率22.08%,同降5.22pct.。其中Q4营 收22.51亿元,同减12.55%,归属净利润2.11亿元,同减53.39%,毛利率16.39%。 部分大客户销量不佳影响收入,原材料影响盈利能力。公司第一大客户一汽大众21年销量下滑15.7%, Q3-Q4红旗等客户也受到缺芯影响销量增速放缓,多重因素影响下公司Q3以来收入出现下滑;原材料价格 大幅上涨影响公司盈利能力,21年公司的核心原材料LED芯片、驱动芯片涨幅明显。

 ADB产品开始上量,造车新势力订单开始释放,公司在22年将迎来拐点。22-23年公司配套一汽大 众、东风日产、红旗等车企的ADB车型开始上量,同时蔚小李以及红旗等自主车企的订单逐步释放,带动公 司收入和盈利能力的逐步复苏,预计22年是公司业绩的拐点,23年将恢复快速增长。 

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