国金证券：片仔癀业绩增长超预期，线上渠道带动销量提高-韭研公社

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国金证券：片仔癀业绩增长超预期，线上渠道带动销量提高

万象资本

孤独求败的机构

2021-10-18 08:42:32

业绩增长超预期，片仔癀系列药品增速加快。21Q3片仔癀收入12.9元，同比+45.2%其中国内收入12.1亿元，同比+47.6%，海外收入0.7亿元，同比+12.0%。21Q3公司在自营线上渠道发力（新增线上片仔癀大药房天猫旗舰店和片仔癀大药房京东旗舰店），旨在让消费者能够正价买到药品，后续有望持续提高片仔癀总销量。

公司产品有望持续实现量价齐升，预计公司2021-2023营业入78.4/92.6/108.62亿元，预计21-23年归母净利润20.8/25.5/31.1亿元，EPS3.4/4.2/5.2元，当前股价对应PE101/82/67倍，维持“增持”评级。