上周VLCC环比上涨26%：VLCC是上周唯一上涨的原油轮船型，料大西洋出货有所恢复，叠加远东地区台风天气可能导致的需求一定延迟，船东涨价情绪仍然乐观。VLCC TCE环比前一周上涨26%至50111美元/天，其中TD3C（中东-中国）航线上周五（9月9日）环比前一日上涨37.2%。

成品油市场价格全面上行：美湾及地中海市场较为活跃，具体到各个航线，LR2的TC1（中东-日本）航线环比前一周上涨3%至62579美元/天，LR1的TC1（中东-日本）航线环比增长11%至54850美元/天。MR TC7（新加坡-澳东）环比增长20%至5399美元/天，MR TC12（印西-日本）环比增长19%至45035美元/天。

旺季在即，美国战略石油储备降至近1984年以来最低水平，考虑对俄制裁期限前欧洲可能补库存，短期VLCC景气度仍有望持续：美国EIA公布上周库存情况，原油库存（含SPR）环比前一周增加131.8万桶，其中战略石油储备降至1984年以来最低水平。美国及其七国集团和欧盟盟国将从今年12月5日期禁止进口海上运输的俄罗斯原油，随着冬季来临，欧洲能源的紧张带来的集中补库预计会出现在对俄制裁落地的时间点之前，有望带来更多的运输需求，叠加布伦特原油与WTI价差，短期VLCC景气度仍有望持续。

投资建议：中长期建议关注补库存周期拐点临近和地缘政治事件对运距和拆船量的影响，期待外贸油运业绩新一轮周期弹性的释放，继续推荐油运龙头中远海能。

——【中信证券交运物流】