这两年光伏产业链、风电产业链的炒作方兴未艾。光伏最早从上游硅料、硅片到中游电池、下游组件统统炒了一个遍，风电也有类似的情况，整体来看业绩的提升没赶上估值的提升。最近光伏核心产业链的大盘股涨不动了，不管是产品涨价还是跌价，反映到这些公司的股价上就是横盘震荡甚至向下。

昨天隆基开始下调硅片价格，原来认为降价利好需求，从而似的组件明年两端受益的逻辑并没有得到认可，说明硅料硅片价格下行，更强有力甲方（新能源电站运营）的存在并不能让组件舒服的赚钱。这种情况下，最受益方一定是全面掌握主动权的电站运营商。电站受益的三重利好如下：

1、上游降价，有利于电站运营商降本增量

2、电价市场化带来了量价齐升的逻辑。量体现在碳中和大背景下装机量的提升，价体现在电价市场化后电价向上的弹性。

3、低利率，众所周知，电站投入需要大量资本开支，之前被忽视的电站核心盈利的重要因素---杠杠利率大幅降低。近期《人民银行推出碳减排支持工具》这一政策相当于定向降息再贷款支持绿色经济、新能源；人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

综上三重利好下，新能源电站运营将成为真正意义上的成长行业。

现任东吴证券首席经济学家任泽平认为，“可能很多朋友还没意识到央行碳减排支持工具的重要性，这事实上宣告，以后刺激经济不再刺激房地产、老基建和重化工业了，改为‘刺激’新基建、新能源和数字经济了！这是真金白银动真格的！只这次投放货币就1万亿以上级别，相当于两次降准，再加上定向降息（企业3.85%，金融机构1.75%）。时代转身了，房地产时代逐渐落幕了，新基建新能源时代开启了！经济形势分析、货币财政政策框架、产业动力结构都在被改写”。

投资上，建议选择央企、地方国企，他们背后的资金或者资本力量更强大可以以较低的利率拿到运营资金，此外要选择现金流好的公司，可以实现内部循环。