|公司已逐步成长为菜籽油细分赛道的龙头、从区域龙头迈向全国,分析师判断其盈利水平将迎来拐点,看逾70%目标空间
①公司概况:道道全主要从事食用植物油的研发、生产和销售,目前以包装菜籽油类产品为主,立足华中,已逐步成长为菜籽油细分赛道的龙头;
②看好理由:浙商证券孟维肖看好公司盈利拐点向上,扩产能再获成长;
6月以来上游油脂油料价格开始趋势下跌,孟维肖预计菜籽原油价开启下跌趋势,公司的盈利水平将迎来拐点;
公司定增新建产能达产后,压榨产能从34.5万吨增长至100.5万吨,罐装产能从47.4万吨增长至116.4万吨,产能翻倍,产能布局上加码华东及华南市场;
公司推出了高油酸菜油以及东方山茶籽油等高端品牌,升级产品获得市场不错的反响,同时积极赞助媒体扩大品牌影响力,在菜籽油品牌知名度仅次于金龙鱼与福临门;
随着靖江、茂名相继投产,公司继续巩固华中市场,扩大华东、华南市场份额,从区域龙头迈向全国,公司合作经销商从2016年的561家增加至2021年的1163家,同时加大线上等直销渠道的开拓;
③投资建议:孟维肖预计公司2022-24年归母净利润0.94/4.58/6.06亿元,给予2023年20倍PE,对应目标价为25.5元,具备逾70%目标空间;
④风险提示:原材料产品价格大幅波动、食品安全风险。